20260507-华泰证券-一图速览_国产算力的主线逻辑_2页_771kb

报告摘要

国产算力的发展正受到多方面因素的驱动，包括云服务结构性涨价、AI技术的快速演进以及国产替代的加速推进。整体来看，算力需求的扩张已从单一训练侧演进为训练、推理、部署全链条共振，推动算力价格中枢上行，同时为国产算力生态的崛起提供了契机。

云服务进入结构性涨价周期：
云服务提价从CDN边缘节点扩散至全线云产品，标志着算力稀缺性重新定价。提价本质是算力需求快速增长带来的价格体系重构，预计未来云服务价格将持续上涨。
Agentic AI推动算力需求重构：
Agentic AI的加速落地带来大量CPU需求，使得CPU成为关键瓶颈。Intel/AMD服务器CPU供需缺口扩大，价格涨幅达10%-15%。同时，Nvidia推出Vera CPU机柜方案，推动CPU算力进入机架级部署时代。ARM也进军CPU产品业务，预计Agentic AI将带来4倍CPU Core需求。
国产AI算力崛起：
随着国产算力生态逐步成熟，国产大模型与底层硬件之间的协同优化正加速推进。预计2025年，国产AI加速卡市场份额将超过40%，非GPU芯片凭借差异化技术路线加速追赶。
AI互联技术加速落地：
CPO与OCS技术的落地节奏加快，光芯片供需缺口持续扩大。磷化铟光芯片产能进入加速扩产周期，支撑AI互联侧的算力需求。
算力通胀链条持续演进：
算力通胀链条从训练侧扩展至推理与部署侧，价格中枢有望维持上行。国产替代进程加速，非线性催化效应显著，超节点方案进入规模化交付阶段。