20230605-国投安信期货-棉花棉纱周报_市场传言新疆库存偏紧_郑棉大幅上涨_17页_6mb

棉花市场周报总结

一、核心内容概览

• 国内棉市：郑棉价格上周大幅上涨，主要受市场传言影响，如纺企扫货和新疆库存偏紧。但实际数据显示，纺企扫货被证伪，新疆库存数据存在争议。
• 国际棉市：美棉价格在回调后出现反弹，总体处于大区间震荡。美棉种植进度加快，但受天气影响，德州种植进度偏慢。出口签约量和装运量均有所增加，但整体仍偏弱。
• 市场趋势：国内棉花消费淡季不淡，下游开机率维持高位，棉纱价格上涨，但成交乏力。国际方面，美棉短期或维持震荡，关注天气和出口情况。
• 库存与数据：国内棉花库存数据存在出入，新疆出库量增加，但内地库存偏多。国际棉花商业库存和工业库存数据需进一步确认。
• 操作建议：市场传言影响较大，操作上暂观望，关注后续数据和成交情况。

二、主要观点

1. 国内市场

• 郑棉上涨：上周郑棉在传言影响下大幅上涨，但纺企扫货被证伪，实际采购为正常行为。
• 新疆库存问题：传言新疆库存偏紧，但数据存在出入，需进一步核实。
• 消费表现：棉花消费淡季不淡，下游开机率持续在高位，市场对消费持乐观态度。
• 现货价格：棉花现货价格大幅上涨，但纺企采购交投转淡，棉纱价格上涨，但成交不畅。
• 库存数据：截至6月2日，一号棉注册仓单15375张，预报仓单698张，合计16073张，折67.5066万吨。
• 经济影响：国内宏观数据偏弱，经济复苏放缓，短期库存偏紧无法证伪，市场普遍谨慎。

2. 国际市场

• 美棉价格：美棉价格在连续回调后出现反弹，但总体仍处于大区间震荡。
• 种植进度：美棉15个主要种植州的种植率提升至60%，较去年同期有所放缓。
• 出口情况：美棉周度签约和装运量均有所增加，但整体出口表现偏弱。
• 天气影响：德州降雨缓解干旱，但种植进度偏慢，对产量有不利影响。
• 宏观环境：美国债务上限协议通过，5月非农数据超预期，但失业率高于预期，美联储6月加息概率降低。

三、关键信息

国内棉市

• 郑棉主力合约：CF309.CZC收盘价16760元/吨，5日涨幅8.09%，20日涨幅7.44%。
• 棉纱价格：C32S纱线价格指数上涨约1.17%，但成交乏力。
• 库存情况：新疆棉销售进度加快，但库存数据存在统计口径差异。
• 进口情况：进口棉价格指数上涨，内外价差扩大。

国际棉市

• 美棉签约：2022/23年度美棉周度签约6.07万吨，其中中国签约5.03万吨。
• 出口装运：美棉出口装运6.42万吨，中国为主要目的地之一。
• 种植进度：美棉种植率提升至60%，较去年同期慢6个百分点。
• 天气影响：德州降雨缓解干旱，但种植进度偏慢。

四、操作建议与展望

• 国内操作：短期郑棉受资金影响较大，操作难度较大，建议观望。
• 国际操作：美棉短期或维持震荡，需关注天气和出口情况。
• 市场趋势：国内长期看涨逻辑仍被市场认可，新年度种植面积减少，天气导致单产下降，轧花厂产能高于产量，抢收预期较强。
• 关注点：后续公布的5月商业库存数据，以及本周棉纱成交情况。

五、下游市场表现

• 开机率：纺企和织厂开机率维持高位，但棉纱跟涨乏力，即期加工利润恶化。
• 库存情况：纺企棉花库存33.1天，环比减少0.4天；棉纱库存13.1天，环比增加0.9天。
• 市场情绪：下游需求疲软，市场处于传统淡季，关注价格反弹后的成交情况。

六、出口与内需表现

• 国内出口：纺织服装出口表现不一，部分品类如箱包及类似容器出口金额有所增长。
• 内需表现：国内纺服零售类值表现偏弱，但部分品类如服装鞋帽针织零售当月同比有所改善。

七、图表与数据来源

• 图表1-3：郑棉期货价格、现货价格及价差数据。
• 图表4-18：美棉种植、出口、签约、库存、持仓等数据。
• 图表19-42：越南、印度、巴基斯坦、孟加拉等国的开机率和出口情况。
• 图表43-45：美国、欧盟、日本纺服进口情况。
• 图表46-51：国内棉花检验量、销售进度、内外价差等数据。
• 图表52-62：棉花及棉纱库存、利润、消费数据。
• 图表63-68：国内纺服零售和出口数据。

八、操作评级

• 棉花：操作难度较大，建议观望。
• 棉纱：成交乏力，市场情绪谨慎，建议观望。

九、免责声明

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