20230522-国投安信期货-棉花棉纱周报_弱现实强预期_郑棉震荡偏强_17页_6mb

弱现实强预期，郑棉震荡偏强

核心内容总结

国内棉花市场呈现“弱现实，强预期”的格局。虽然新棉尚未上市，但供给仍充足，导致现货成交转弱，下游需求在淡季中走弱，尤其是服装和家纺行业订单减少，棉纱成交量下降。然而，市场预期积极，主要源于新疆种植面积减少、天气不利影响新棉收储预期，以及美农对全球棉花消费的上调，支撑郑棉震荡走高。

主要观点

国内棉市走势

• 价格表现：上周郑棉震荡走高，期货价格有所上涨。
• 现货市场：棉花现货成交转弱，主要因下游需求疲软，纺企采购意愿不强，多采取随用随买策略。
• 预期支撑：新年度新疆棉花种植面积减少、天气问题、以及新棉抢收预期推动市场情绪向好。
• 库存情况：棉纱和坯布库存缓慢增加，但绝对库存量仍不高，显示下游需求尚未完全恢复。

国际棉市动态

• 美棉出口：2022/23年度美棉周度签约量下降，但累计签约量已超过年度预测出口量。
• 天气影响：美国西南主产区干旱情况有所缓解，未来两周降雨高于正常水平。
• 印度产量下调：印度棉花协会继续下调产量预期，对国际棉价形成支撑。
• 全球消费预期：全球新年度消费恢复，但中期消费仍偏弱，限制棉价上涨空间。

关键信息

国内市场

• 郑棉主力合约CF305、CF309、CF401价格均上涨，其中CF401涨幅最大。
• 纺企棉花库存为28.8天，环比减少1.2天；棉纱库存为11.4天，环比增加0.4天。
• 下游开机率维持高位，但订单减少导致采购意愿下降。

国际市场

• 美国棉花销售进度偏快，平衡表偏紧，出口装运量略有回升。
• 印度棉花产量下调，影响全球供应预期。
• 巴西棉花出口表现偏弱，预计产量减少。

总结展望

• 郑棉走势：短期基本面或限制郑棉上涨高度，但远期预期支撑市场，操作上建议暂时观望。
• 美棉走势：美棉走势预计偏区间震荡，受销售进度和全球消费预期影响。
• 市场情绪：整体市场情绪偏多，但操作可执行性不强，需关注天气、需求和库存变化。

操作评级

• 棉花：★☆☆（预判趋势性上涨，但盘面可操作性不强）
• 棉纱：★☆☆（预判趋势性上涨，但盘面可操作性不强）

数据来源与图表说明

• 所有图表数据均来自Wind、同花顺iFind、Taleb等平台。
• 图表包括郑棉价格走势、美棉种植进度、出口签约情况、各国开机率、库存数据等。

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