20221211-招商期货-养殖产业周报_生猪持续下行_原料步入分化_70页_2mb

生猪持续下行，原料步入分化

核心内容

本周养殖板块整体呈现分化趋势，生猪价格大幅回落，而大豆、豆粕、棕榈油等原料则表现不一。生猪价格因出栏量增加和需求疲软而走弱，而大豆因阿根廷干旱影响播种及中国买盘支撑而走强。豆粕受成本上涨和期现回归支撑，维持偏强格局。油脂市场整体偏弱，棕榈油因季节性减产和库存压制维持震荡。玉米价格受出口预期下调和国内售粮高峰影响，短期偏空。鸡蛋因电商备货和供应偏紧维持偏强走势，但需关注需求变化。

主要观点

生猪

• 价格表现：全国猪价大幅下行，川渝地区跌幅显著，周末出现恐慌出栏，猪价单日跌幅达2元/公斤。
• 供需情况：出栏量增加，体重下降，供应压力大。屠宰量回升乏力，需求低迷。
• 策略建议：短期猪价偏弱，操作上建议持有2301合约空头头寸，13或15反套可逐步获利了结。
• 风险提示：疫情对需求的冲击。

大豆

• 价格表现：美豆主力合约上涨，因阿根廷干旱影响播种及中国买盘支撑。
• 供需情况：北半球小幅减产，南半球预期大增产。USDA报告维持减产格局，阿根廷播种进度缓慢。
• 策略建议：短期CBOT大豆偏强，市场关注阿根廷天气，交易难度增加。
• 风险提示：无。

豆粕

• 价格表现：国内豆粕维持偏强格局，主力合约M2301支撑较强。
• 供需情况：供应逐步宽松，需求维持较好，基差回归。
• 策略建议：关注南美产量博弈，中期核心在产量变化。
• 风险提示：无。

油脂

• 价格表现：油脂市场整体偏弱，棕榈油因季节性减产和库存压制维持震荡。
• 供需情况：棕榈油步入季节性减产，印尼库存回到正常水平，中国需求疲软。
• 策略建议：单边策略建议观望，关注MPOB报告指引。
• 风险提示：无。

玉米

• 价格表现：国内玉米现货价格持续下跌，受售粮高峰和出口预期下调影响。
• 供需情况：国内供应逐步宽松，国际方面美玉米出口和需求仍有下调空间。
• 策略建议：短期偏空，持有远月合约空头头寸。
• 风险提示：地缘冲突风险。

鸡蛋

• 价格表现：现货价格反弹，但期货大幅贴水，期价预计区间震荡。
• 供需情况：供应偏紧，淘汰鸡出栏量增加，库存下降。
• 策略建议：关注走货及淘鸡节奏，当前库存低位支撑蛋价。
• 风险提示：疫情风险。

关键信息

品种涨跌幅情况

品种供需及策略

结论

本周养殖板块整体呈现分化趋势，生猪价格因出栏量增加和需求疲软大幅回落，而大豆、豆粕等原料则因天气因素和基差回归维持偏强。油脂市场整体偏弱，棕榈油因季节性减产和库存压制维持震荡。玉米价格受出口预期下调和国内售粮高峰影响，短期偏空。鸡蛋因电商备货和供应偏紧维持偏强走势，但需关注疫情后需求变化。整体来看，市场关注点集中于天气变化、供需格局及政策调整。