20240830-招银国际-康方生物-09926.HK-Eyes_on_the_detailed_head-to-head_data_of_AK112_at_WCLC_in_Sep_5页_1mb

通过详细分析 A 药厂（Akeso）2024 年上半年业绩，分析师指出公司虽销售收入加速但产品净亏损扩大．公司目前主要焦点是两款核心产品 AK104 和 AK112 上市后表现，AK104 由于价格下调加上等待纳入国家医保准备期间销售平缓，占公司预期销售总收入16％，但 AK112 因单药疗效研究（与 Keytruda 比较）达到优势终点，近期递件 NDA 可能获得优先审批，提升其治疗 PD-L1＋ NSCLC 市场地位．公司全年销售预期可能显著增长，维持 20.1％ 上调目标价至 58.97 港元，对应 PEG 估值较高，估值敏感性分析显示现金流和终端增长率是影响估值的关键因子．另外，公司研发能力强，管线丰富，包括：关键性 Ph3 试验完成入组；新分子 ADC 资产储备；双特异性等联合治疗计划．分析报告维持“买入”评级，重点押注其两款抗癌药在 2024 年末纳入国家基本药物目录后的销量放大效应，以及持续创新管线带来港股价格上升预期．.gstatic