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东吴期货钢材周度策略报告总结

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现震荡偏强的走势，现货价格延续反弹，螺纹钢和热卷价格分别上涨90元/吨和40元/吨，分别为4140元/吨和3990元/吨，维持卷强螺弱的格局。螺纹钢盘面小幅贴水，热卷盘面略微升水，现货利润继续好转，长流程和短流程钢厂均有所改善。

主要观点

螺纹钢市场情况

• 现货价格：螺纹钢价格周度反弹，但成交量有所回落，主要因价格上涨导致高价成交减少。
• 产量与产能利用率：螺纹钢周度产量回升13.22万吨至245.59万吨，长流程钢厂产量环比增加9.97万吨，短流程钢厂产量环比增加3.25万吨，但短流程复产速度较慢。
• 产能利用率：长流程产能利用率回升至60.67%，短流程产能利用率上升至27.51%，但同比均有下降。
• 库存与需求：螺纹钢库存持续逆季节性去库，本周下降66.51万吨至819.35万吨，总库存处于近四年同期最低水平，若保持去库速度，有望在9月旺季前降至600万吨左右，出现现货紧缺格局。

热卷市场情况

• 现货价格：热卷价格周度小幅上涨，但表观需求环比下降9.58万吨至304.71万吨，需求疲软。
• 产量与产能利用率：热卷周度产量下降4.11万吨至299.96万吨，产能利用率下降至76.63%，同比也有所下降。
• 库存与需求：热卷库存延续去库趋势，本周下降4.75万吨至360.8万吨，但库存压力仍高于螺纹钢。
• 需求分析：热卷需求不佳，但板材价格回落使得出口边际改善，同时家电需求有所回暖，隐性需求或未被完全统计，需持续关注。

关键信息

供给端分析

• 生铁产量：本周生铁产量回升空间有限，247家钢厂日均铁水产量为214.31万吨，环比增加0.73万吨，同比下降14.57万吨。
• 高炉产能利用率：247家钢厂高炉产能利用率回升至79.60%，环比增加0.30%，同比下降5.73%。
• 电炉钢产量：电炉钢产量受废钢价格回升和资源紧缺影响，生产受限，一旦废钢需求好转，成本将上升，电炉钢竞争力下降。

市场风险与建议

• 风险点：需求回落是当前市场的主要风险。
• 操作建议：螺纹钢和热卷行情总体震荡偏强，但淡季需求预期有限，不建议追高。前期多单可继续持有，或等待回落再做多，不建议追涨。

图表说明

• 螺纹现货价、热卷现货价格、高炉产能利用率、日均生铁产量、螺纹长流程和短流程产量、热卷产能利用率和周产量、螺纹和热卷总库存及表观消费均通过图表形式展示，直观反映市场趋势与数据变化。

总结

本周钢材市场呈现震荡偏强态势，螺纹钢和热卷价格均有所上涨，但需求端仍面临压力。螺纹钢库存持续去化，预计在9月旺季前库存可能降至600万吨左右，出现现货紧缺。热卷需求不佳，但出口和家电需求有所改善，隐性需求或未被完全统计。供给端方面，生铁产量见底，电炉钢受限，钢材整体供给压力有限。建议投资者关注需求回升情况，合理控制仓位，避免追高操作。