> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由研究员戚纯怡撰写，主要分析了当前钢材市场的行情走势、价格及利润情况、国内外宏观数据以及钢材供需和库存变化。整体来看，钢材市场呈现底部反弹趋势，需求边际改善，但受基建和房地产拖累，钢价上涨空间有限，市场整体延续区间震荡走势。 --- ## 主要观点 - **钢价走势**：钢材价格在底部反弹，短期维持震荡偏强态势，但上方空间有限。 - **供需变化**：本周螺纹钢产量小幅下降，热卷产量上升；需求方面，螺纹钢需求加速修复，热卷需求小幅下滑，但出口接单情况较强，显示板材需求仍有韧性。 - **库存情况**：螺纹钢和热卷库存均呈下降趋势，其中螺纹钢去库速度更快，显示需求改善。 - **利润表现**：电炉利润整体偏弱，长流程钢厂利润有所修复，但整体仍处于亏损区间。 - **宏观数据**：国内社融和M2增速保持稳定，但企业贷款增速放缓；房地产投资持续下滑，但新开工、竣工和销售数据有所改善；制造业PMI回升，出口表现偏强，显示经济修复迹象。 - **出口韧性**：尽管受到出口许可证和美伊战争影响，钢材出口仍具有较强韧性，尤其是补充了中东订单缺口。 --- ## 关键信息汇总 ### 一、钢材行情走势 - **钢价反弹**：本周钢材价格底部反弹，黑色板块整体上涨。 - **趋势判断**：预计短期钢价维持震荡偏强，但受基建、房地产拖累，整体仍为区间震荡。 - **价差策略**：建议做多HC05-10价差获利平仓。 ### 二、价格及利润回顾 - **螺纹钢**： - 本周上海地区螺纹汇总价3230元/吨（+20），北京地区3170元/吨（+30）。 - 电炉平电利润-241.42元/吨（+19），谷电利润-76元/吨（+19）。 - 现金利润方面，华东螺纹现金利润为-241.42元/吨，唐山螺纹现金利润为-241.42元/吨。 - **热卷钢**： - 本周上海地区热卷汇总价3300元/吨（+50），天津河钢热卷3240元/吨（+30）。 - 热卷10合约盘面利润为-76元/吨，显示利润仍偏弱。 - 热卷钢厂订单可用天数普遍超过10天，需求支撑仍较强。 ### 三、国内外宏观数据 - **国内数据**： - 1-3月房地产开发投资同比下降11.2%，降幅扩大。 - 1-3月固定资产投资完成额同比+1.7%，高于预期，其中制造业投资同比+4.1%，房地产投资同比-11.2%，基建投资同比+8.9%。 - 3月社融新增52271亿元，同比-11.35%，企业贷款增速放缓。 - 1-3月钢材出口同比下降9.9%，3月出口同比-12.67%，但近期出口回升。 - **国际数据**： - 美国3月制造业PMI为52.3，前值51.6，制造业继续扩张。 - 美国3月初请失业金人数为20.7万人，低于预期，劳动力市场表现稳健。 - 欧元区3月制造业PMI初值51.6，前值50.8，数据继续扩张，显示制造业修复迹象。 ### 四、钢材供需及库存情况 - **供给**： - 螺纹钢小样本产量213.14万吨（-2.45），热卷小样本产量302.61万吨（+9.24）。 - 铁水日均产量239.5万吨（+0.12），电炉产能利用率36%（-0.1）。 - **需求**： - 螺纹钢表需238.38万吨（+9.24），热卷表需310.74万吨（-1.98）。 - 1-3月房地产销售面积同比下降10.4%，降幅收窄；制造业PMI回升，显示出口偏强。 - **库存**： - 螺纹钢库存：厂库-6.92万吨，社库-18.32万吨，总体-25.24万吨。 - 热卷库存：厂库+0.69万吨，社库-8.82万吨，总体-8.13万吨。 - 五大材总库存-48.24万吨，显示库存去化速度加快。 --- ## 交易策略建议 - **单边策略**：维持震荡偏强走势，但上方空间有限。 - **套利策略**：建议做多HC05-10价差获利平仓。 - **期权策略**：建议观望。 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。 --- ## 作者信息 - **研究员**：戚纯怡 - **期货从业证号**：F03113636 - **投资咨询资格编号**：Z0018817 - **邮箱**：qichunyi_qh@chinastock.com.cn --- ## 银河期货联系方式 - **地址**： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **全国统一客服热线**：400-886-7799 - **公司网址**：www.yhqh.com.cn - **微信公众号**：银河期货 - **APP下载**：银河期货APP