20251222-铜冠金源期货-钢材周报_终端延续弱势_期价震荡走势_9页_833kb

2025年12月22日钢材市场分析总结

核心内容

一、宏观与基本面分析

• 房地产投资：1-11月份全国房地产开发投资同比下降15.9%，房屋施工、新开工、竣工面积均出现显著下降。
• 基建投资：1-11月份全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1%，但部分运输行业如管道运输业投资增长显著。
• 钢材库存：螺纹钢和热卷库存均呈现去库趋势，螺纹钢总库存453万吨，热卷总库存391万吨，分别减少27万吨和6万吨。
• 产量与需求：螺纹钢产量环比增加3万吨，表需增加6万吨；热卷产量减少17万吨，表需减少14万吨，显示终端需求偏弱。

二、价格走势与成本支撑

• 期货价格：上周钢材期货震荡反弹，螺纹钢收盘价3125元/吨，上涨1.33%；热卷收盘价3277元/吨，上涨0.99%。
• 成本端：煤焦期货受政策影响大幅反弹，带动黑色板块上涨，但钢材整体仍维持震荡格局。

三、风险因素

• 宏观超预期：若政策或经济数据出现超预期变化，可能对市场产生较大影响。
• 需求不确定性：房地产与基建需求持续偏弱，对钢材价格形成下行压力。

主要观点

• 钢材市场整体延续弱势，终端需求疲软，房地产与基建投资持续下滑。
• 虽然库存去库趋势良好，但需求端尚未出现明显改善，钢材价格难以持续上涨。
• 成本端有所支撑，但整体市场仍以震荡为主，短期内缺乏明确方向。
• 政策层面，2026年将出台更多增量政策，可能对市场产生积极影响。

关键信息

1. 交易数据概览

2. 现货市场情况

• 唐山钢坯：价格2950元/吨，上涨10元。
• 上海螺纹钢：价格3300元/吨，上涨30元。
• 上海热卷：价格3270元/吨，上涨30元。

3. 政策与行业动态

• 政策部署：国家多部门密集部署2026年重点任务，强调扩大内需和投资止跌回稳。
• 出口管理：商务部回应对钢铁产品实施出口许可证管理，强调质量监测。
• 财政数据：1-11月全国一般公共预算收入同比增长0.8%，其中税收收入增长1.8%，非税收入下降3.7%。

交易策略建议

• 螺纹钢：短期震荡，关注库存去库速度与终端需求变化。
• 热卷：表需调整导致库存压力较大，需警惕需求疲软带来的下行风险。
• 成本端：煤焦期货反弹对黑色板块形成支撑，但整体市场仍需观察政策与需求变化。

机构信息

• 铜冠金源期货：提供投资咨询服务，具备合法资质。
• 联系信息：
  • 全国统一客服电话：400-700-0188
  • 总部：上海市浦东新区源深路273号
  • 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室
  • 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
  • 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室
  • 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室
  • 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
  • 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
  • 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号
  • 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室

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