20240426-华宝证券-新型电力系统系列报告（二）_火电灵活性改造_电网灵活性增量主体资源_24页_2mb

火电灵活性改造分析报告总结

1. 报告背景与核心观点

新型电力系统建设要求电网具备更强灵活性以适应新能源快速发展。灵活性资源的关键作用不可忽视，尤其在电源结构以火电为主的我国，火电灵活性改造成为提升系统调节能力的核心手段。本次报告从技术、政策及市场空间三个维度，分析火电灵活性改造的必要性、推动力及市场前景。

2. 火电灵活性改造必要性

• 电源结构及能力不足：我国火电装机占比超45%，但调峰能力普遍不足（约50%），与国际先进水平（达20%-80%）存在差距，导致新能源消纳受限。
• 技术手段必要：火电灵活性改造通过增加机组变负荷范围、提升爬坡速率等方式，弥补短时调频（小时级）、中长时间尺度调节的能力缺口。结合供热机组和纯凝机组的技术差异，改造路径需分类施策。

3. 政策推动作用与市场空间

• 政策支持：2024年发改委《关于加强电网调峰储能…》明确到2027年“应改尽改”，并通过辅助服务市场补偿机制、新能源项目配建灵活性资源等措施提升参与积极性。部分省份（如湖北、山东）直接将改造容量与新能源指标挂钩。
• 市场测算：假设“十四五”期完成2亿千瓦改造，锅炉本体改造市场空间44-111亿元，热电解耦改造则达316-360亿元。

4. 公司分析与技术路径

• 华光环能：依托煤粉预热燃烧等核心技术，在灵活性锅炉领域具领先地位，并布局氢能制氢。
• 久立特材、常宝股份、武进不锈：主营不锈钢及特种合金管材，产品广泛应用于锅炉改造，国产替代持续推进。
• 龙源技术：以等离子稳燃技术为核心，深耕火电节能与灵活性改造。

5. 风险提示

• 新能源装机增速放缓、全社会用电量下滑、辅助服务市场不及预期等风险需关注。
• 火电灵活性是现阶段电网灵活性提升的关键，尤其在跨省区协同和储能、电动汽车V2G等新兴技术互补发展背景下，持续推动系统调节能力升级是当前电力系统转型的核心方向。