20240706-东吴证券-6月非农_美联储转向的线索_4页_498kb

美国6月非农就业数据总结

数据概况

6月美国非农就业数据显示出新变化。尽管就业人数增长206万人，超过预期19万人，但较前值272万人显著下滑，且前两个月数据修订后减少111万人，显示数据水分被挤出。表明劳动力市场正降温。

就业结构

就业增长主要来自政府部门，增加45万人，建筑业增加11万人。服务业整体放缓，休闲和酒店业减少156万人，专业和商业服务减少48万人，零售业减少15万人。反映出需求减弱和劳动力再平衡。

失业率变化

6月失业率升至4.1%，高于预期和前值。少数族裔失业率差距明显：白人失业率稳定在3.5%，黑人从6.1%升至6.3%，亚裔从3.1%升至4.1%。劳动参与率小幅回升至62.6%，其中25-54岁人群贡献。

薪资趋势

工资增速放缓，平均时薪同比增速从4.1%降至3.9%，环比增速从0.4%降至0.3%。预示通胀压力减轻。

政策影响

就业降温可能为美联储降息提供线索，但通胀仍是主要焦点。预计美联储需确认通胀下行，时间窗口可能延长至4-6个月，降息概率低。

风险提示

全球通胀超预期、美国经济提前衰退、巴以冲突升级、美国银行风险等可能影响。