20260529-华联期货-甲醇月报_进口量处于低位_价格有支撑_38页_980kb

华联期货甲醇月报总结

核心内容概述

2026年5月29日发布的华联期货甲醇月报指出，甲醇市场在供需关系、成本端及价格走势方面呈现一定特点。整体来看，甲醇价格受到供应偏紧和需求支撑的影响，维持高位震荡态势，但进口量处于低位，国内供应相对充足，且部分下游产业利润不佳，对需求形成一定压力。

主要观点

• 供需面：6月甲醇供应端预计产能利用率提升至93.44%，但产量环比减少，进口供应虽略有回升，但总量仍处于低位。国内需求环比上涨2.39%，但MTO装置开工率预期下降，对需求形成一定拖累。
• 价格走势：甲醇现货价格在太仓地区维持高位，基差维持在300元/吨左右，PP-3MA价差震荡，目前为16元/吨。
• 产业链利润：进口利润维持亏损，而内蒙古煤制甲醇利润较高，华东甲醇制烯烃利润亏损较大，传统下游利润不佳。
• 成本端：化工煤价格承压，天然气价格也处于低位，对甲醇成本支撑偏弱。
• 库存情况：沿海库存预计下降，但幅度有限，外轮抵港量低位导致库存变化不明显。

供应端分析

• 6月国内甲醇产量预计为894.64万吨，产能利用率提升至93.44%。
• 进口方面，6月预计进口总量为51.80万吨，其中中东主力供应约30万吨，非伊货供应维持在21.80万吨附近。
• 供应端整体偏紧，但受国内产能恢复和进口回升影响，供应压力有所缓解。

需求端分析

• 6月中国甲醇行业需求预计为954.99万吨，环比上涨2.39%。
• MTO装置预计有停车，月均开工率继续走低。
• 甲醛、二甲醛、冰醋酸开工率走高，MTBE开工率小幅下降。
• 传统下游行业需求承压，整体需求表现不强。

库存分析

• 6月内地甲醇样本企业库存整体低位整理运行，可能略有微增。
• 沿海库存预计下降，但幅度有限，主要受外轮抵港量低位影响。

期货与现货价格

• 太仓甲醇现货价格截至5月28日为3135元/吨。
• 基差截至5月28日为310元/吨。
• PP-3MA价差目前为16元/吨，呈现震荡走势。
• 甲醇/尿素价差在主力合约中维持在1.3-1.7元/吨之间，甲醇/液化气价差在0.46-0.66元/吨之间波动。

国内价差与运费

• 太仓与内蒙价差在5月26日为100元/吨，呈现震荡走势。
• 内蒙古到东营汽船运输贸易毛利在5月26日为150元/吨，整体波动较小。

国际价格与天然气价格

• 国际甲醇价格在2026年5月3日为450欧元/吨，中国CFR中间价为300欧元/吨。
• 国际天然气价格在2026年5月21日为16美元/百万英热，亨利港价格为3美元/百万英热。

产业链利润分析

• 进口利润：维持亏损，预计为-95.7元/吨。
• 内蒙古煤制甲醇利润：目前为415.5元/吨，利润较好。
• 华东甲醇制烯烃利润：维持亏损，预计为-989元/吨。
• 山西煤制甲醇利润：2026年5月26日为-50元/吨，整体利润承压。

操作建议与风险点

• 操作建议：在区间（2750，3050）内，建议采取逢高做空策略。
• 风险点：煤价、天然气价格、原油价格的大幅波动；MTO开工率变化；进口量变化。

总结

甲醇市场在2026年5月呈现供应偏紧、需求承压的特点，进口量处于低位，价格受到成本支撑影响维持高位震荡。国内煤制甲醇利润较好，但甲醇制烯烃利润亏损较大，传统下游表现不佳。期货市场建议在特定区间内逢高做空，需关注煤价、天然气价格及MTO开工率等关键因素对市场的潜在影响。