20171208-东北证券-策略日报_三家清理_三类股东_企业成功过会_7页_634kb

新三板研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年12月8日，主要围绕新三板企业IPO进展及市场动态展开分析。重点提及三家清理“三类股东”企业成功过会，表明新三板企业IPO条件正在发生变化，部分曾被视为障碍的因素已不再构成实质性影响。

主要观点

• “三类股东”问题不再构成IPO实质性障碍：福达合金、科顺防水、奥飞数据三家企业在清理“三类股东”后成功过会，显示只要处理得当，该问题不会成为上市的障碍。
• 合规股东人数超200人可直接申请IPO：上交所指出，通过公开转让或非公开发行等合规方式导致股东人数超过200人，可以直接申请IPO。
• 股权结构透明与规范是关键：尽管清理了“三类股东”，企业仍需确保股权结构清晰、透明、规范，这是IPO的基本要求。
• IPO门槛仍高：清理“三类股东”只是IPO过程中的一个环节，企业还需具备良好的规范性和持续发展能力。
• 新三板市场表现总体疲软：三板成指和三板做市指数均微跌，成交量和成交额下降，市场整体交投清淡。

关键信息

成交数据

• 三板成指：收于1286.66点，下跌0.55%。
• 三板做市：收于994.22点，下跌0.06%。
• 总成交量：16650.73万股，较上一交易日下降24.74%。
• 总成交金额：80538.03万元，较上一交易日下降18.37%。
• 换手率：0.06%。
• 市盈率：整体为34.90，做市转让为24.92，协议转让为42.07。

成交额前十

• 做市转让成交额最高公司：佳先股份，5394.43万元。
• 协议转让成交额最高公司：中科招商，5345.77万元。

挂牌动态

• 新增挂牌企业：8家，均为协议转让。
• 做市商变动：16家做市商退出，6家新增做市商，5家做市转协议，1家协议转做市。

新增挂牌公司列表

IPO案例分析

• 奥飞数据：第一次和第二次上会均通过，显示其股权结构处理得当。
• 博拉网络：虽然清理了“三类股东”，但被否，说明仅清理不够，还需股权结构透明和规范。

其他市场动态

• 增发提示：多只股票完成或处于增发实施中，包括圣博润、容汇锂业、掌众科技等。
• 增发进度：部分公司处于董事会批准或股东大会批准阶段，如英田光学、易订云等。

分析师简介

• 付立春：清华大学博士后，新三板研究中心总监、首席分析师，拥有9年资本工作经验。
• 马庆华：清华大学环境工程硕士，新三板研究助理，拥有2年环保行业工作经验。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，未经许可不得复制、引用或发表。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告不构成买卖建议，不承诺收益，不承担使用本报告所导致的损失。
• 本公司可能持有相关证券头寸并进行交易，也可能为相关企业提供服务。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。

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