20180108-申万宏源-新三板IPO周报_新三板IPO新年开门红_净利润不足3000万_清理三类股东均过会_13页_1mb

报告摘要

新三板IPO新年开门红：净利润不足3000万、清理三类股东均过会

核心内容概述

2018年1月8日，新三板IPO市场迎来新年开门红，泰林生物和润建通信两家公司成功过会，标志着新三板企业在IPO审核方面取得进展。其中，泰林生物是第十七届发审委审核的首家报告期完整年份扣非净利润不足3000万元的过会公司，同时也是2018年首家成功过会的新三板企业。润建通信则是又一家曾含有“三类股东”的新三板过会企业，其在IPO排队期间已摘牌并清理了三类股东持有的股份。

此外，证监会本周披露了18家新三板公司招股说明书，以及41家公司的反馈意见，其中包括多家“三类股东”企业。同时，新三板公司在IPO申报和辅导方面保持稳定，共有571家挂牌公司进入IPO辅导，144家申报IPO，其中60家进入上交所主板，19家进入深交所中小板，65家进入深交所创业板。

主要观点

IPO辅导与申报情况：
- 截至2018年1月5日，共有571家新三板挂牌公司进入IPO辅导，与上周持平。
- 本周新增5家新三板公司进入IPO辅导，同时有5家退出辅导，包括科顺防水（过会）和驱动人生（摘牌）。
- 本周无新新三板公司申报IPO，但有6家申报公司终止审查，其中包括浙江国祥、旺成科技、恒达新材、华电电气等。
过会情况：
- 泰林生物和润建通信成功过会，分别代表了净利润不足3000万和清理三类股东的两个方向。
- 泰林生物在2014-2017年扣非净利润均未超过3000万元，且在2017年上半年才勉强达标。
- 润建通信在IPO排队期间摘牌并清理了三类股东，将股份转让给原始持有人或实控人。
市场表现：
- 本周有两家新三板公司上市，新疆火炬（603080.SH）和科华控股（603161.SH），分别在深交所和上交所上市，涨幅分别为74%和44%。

关键信息

新三板IPO辅导与申报数据

新增5家进入IPO辅导的公司：
- 电旗股份（832853.OC） - 东兴证券，协议转让，总股本10141万股，市盈率21.0
- 博弈科技（838169.OC） - 民生证券，协议转让，总股本2771万股，市盈率30.7
- 帝杰曼（835681.OC） - 中银国际证券，协议转让，总股本3970万股，市盈率10.2
- 华源节水（836024.OC） - 开源证券，协议转让，总股本4293万股，市盈率——
- 影谱科技（836488.OC） - 国信证券，协议转让，总股本2892万股，市盈率52.0
IPO申报公司数量：
- 上交所主板：60家新三板公司申报，其中13家预披露更新，35家已反馈，12家已受理。
- 深交所中小板：19家新三板公司申报，其中3家预披露更新，13家已反馈，3家已受理。
- 深交所创业板：65家新三板公司申报，其中1家已上发审会暂缓表决，5家预披露更新，51家已反馈，8家已受理。

过会企业详情

泰林生物：
- 扣非净利润不足3000万元，发审委主要关注：
  1. 经销关系是否与经销商存在关联关系
  2. 直销客户价格差异是否影响客户黏性及商业贿赂防控
  3. 毛利率是否高于同行业可比公司，是否具有竞争优势
  4. 预收款项期末余额下降是否影响收入确认合规性
润建通信：
- 清理三类股东，发审委主要关注：
  1. 关联方收购A公司后转让是否公允，是否存在股份代持或利益输送
  2. 劳务分包商是否与公司存在关联关系
  3. 租赁用房是否存在产权问题及安全风险
  4. 应收账款周转率高于同行，存货周转率低于同行，是否存在经营风险
  5. 是否对电信运营商、中国铁塔存在重大依赖

证监会披露情况

招股说明书披露：
- 本周共披露18家新三板公司招股说明书，其中包括麟龙股份、润农节水、时代凌宇、美之高等。
反馈意见披露：
- 本周共披露41家公司的反馈意见，包括麟龙股份、平原智能、润农节水、行动教育、康泰股份、时代凌宇、芯能科技、顶固集创、迈得医疗、天元宠物、杰普特等。
三类股东情况：
- 多家公司招股说明书披露含有三类股东，其中麟龙股份和润农节水的股东人数超过200人。
- 润农节水通过定增引入16家三类股东，持股比例11.93%
- 美之高有2家三类股东，持股0.01%

总结

本周新三板IPO市场呈现积极态势，泰林生物和润建通信成功过会，分别代表了净利润不足3000万和清理三类股东的案例。同时，证监会继续推进新三板企业IPO审核流程，披露了多家公司的招股说明书和反馈意见，显示了对信息披露的重视。此外，新疆火炬和科华控股在A股市场成功上市，为市场注入活力。未来，随着更多新三板企业进入IPO辅导和申报流程，市场关注度将进一步提升。

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