20180314-安信证券-新三板日报_三类股东问题终破冰_文灿股份携10名三类股东成功过会_14页_1mb

报告摘要

2018年3月13日，新三板市场整体表现平稳，做市指数微涨0.07%至934.23点。当日新增挂牌公司1家，无公司转为做市转让。市场交易活跃，总成交金额达3.05亿元，其中做市转让成交金额为8774.87万元，竞价交易为21739.55万元。

市场概况：
- 挂牌公司总数为11614家，其中1311家为做市转让企业。
- 做市转让成交股票405只，竞价交易成交股票265只。
- 交易金额方面，做市转让与竞价交易合计达30514.42万元。
估值情况：
- 新三板整体估值PE为21.47X，做市转让PE为21.95X，竞价交易PE为21.56X。
- 当日共有670只股票发生成交，整体年均换手率为4.4%。
定增公告：
- 多家公司发布定增公告，包括兆信股份、天虹数码、文胜生物等。
- 宝利祥、盛世华诚、得润宝等公司发布增发公告，涉及现金和债权认购方式。
重要挂牌公司公告：
- 对外投资：同德股份设立全资子公司，杰豹机械与多家公司合作设立子公司。
- 重大合同：汉尧环保与山西西山华通水泥有限公司签订合作协议，伯朗特与江苏比一比智能科技签订买卖合同。
- 其他公告：宝利祥、众力达发布权益分派公告；华龙科技、三科核电发布高级管理人员变动公告；橡一科技、巨龙股份发布股票解除限售公告。
- 停复牌：部分公司停牌，如天易股份、乐普诊断等；迈科智能复牌。

三类股东问题破冰：
文灿股份携10名三类股东成功过会，成为新三板IPO历史上首家带三类股东过会的企业。
- 文灿股份于2015年挂牌，2015年9月完成3亿元定增，引进22名股东，其中9名为三类股东。
- 公司三类股东合计持股比例为3.63%，其中九泰基金等5个资管产品持有300万股，占比1.82%。
- 证监会对三类股东问题的审核给出四个要点，包括穿透核查、不得存在杠杆、分级、嵌套等情形，以及对存续期的合理安排。
消费升级与“降级”现象：
- 安信证券分析指出，中国目前消费水平与日本上世纪七八十年代相当，消费升级趋势明显。
- 高收入地区出现消费“降级”现象，主要由于高房价对其他消费的挤出效应及消费观念变化。
- 消费结构分化：I级地区（如北京、上海）生存类消费下降，发展类消费占比上升；III级及以下地区则处于消费升级过渡期。

汽车制造：文灿股份主营汽车铝合金精密压铸件，2016年、2017年上半年营收分别为12.17亿元、7.22亿元，净利润分别为1.55亿元、7036万元。
教育行业：安信证券指出，教育行业正迈入“提质增量”新阶段，中产阶级家庭对子女课外教育投入意愿强烈。
医疗保健：随着居民健康意识提升，医疗消费升级潜力巨大，包括保健品、第三方体检、专科医疗服务等。
文娱与旅游：文化娱乐市场规模扩大，旅游消费尤其是境外旅游潜力巨大。