20240428-国盛证券-钢铁行业周报_周期的长征_17页_1mb

钢铁行业周报分析报告总结

1. 当前行情回顾

本周中信钢铁指数报收15286.7点，下跌25.4%，跑输沪深300指数（上涨1.2%）375个百分点，在30个中信一级板块中位列第28位。

• 个股表现：钢铁板块11家公司上涨，涨幅前五为ST沪科（94%）、博云新材（47%）、图南股份（42%）、*ST西钢（35%）、抚顺特钢（33%）。
• 主要风险：常宝股份、武进不锈等跌幅居前，分别下跌125%、93%。

2. 行业重点分析

2.1 供给与需求

• 供给端：日均铁水产量回升至2288万吨，高炉产能利用率环比上升9个百分点至85.6%。
• 需求端：五大品种钢材表观消费量环比微降0.2%，螺纹钢需求环比增长23%，但螺纹钢成交量环比下降131%。

2.2 库存与利润

• 库存回落：社会库存环比下降43%，钢厂库存环比下降55%，总库存环比回落46%。
• 利润情况：普钢盈利率环比上升21个百分点至50.6%，但滞后三周盈利数据显示行业盈利逐步修复。

3. 投资建议

推荐关注普钢盈利复苏和景气周期相关的个股：华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份；以及受益于油气、核电与煤电建设的久立特材、常宝股份、武进不锈、甬金股份。维持“增持”评级。

4. 政策与宏观展望

• 政策支持：财政部即将启动超长期特别国债，拟带动2万亿特别国债和5千亿PSL，助力服务业向工业循环转型。
• 需求预期：尽管一季度地方项目启动缓慢，但预计全年需求稳定。新消费模式推动经济转型，形成服务业拉动为主的新动能。

5. 风险提示

• 生铁产量调控超预期；
• 下游需求不及预期；
• 原料价格超预期上涨。

重要声明：本报告所载信息和观点仅供投资参考，不构成任何具体操作建议，亦不保证投资目标必然实现。

**提示**：以上内容为报告正文关键内容汇总分析，不代表任何投资建议。