20181019-东兴证券-东兴晨报_22页_2mb

文档总结

核心内容概览

本文档为2018年10月19日的市场分析报告，涵盖分析师观点、市场综述、财经快讯、最新报告、数据快递、新股发行、A-H股溢价等内容。主要聚焦于A股、港股及国际市场的表现，分析财政与货币政策对市场的影响，同时对部分上市公司三季报进行点评，并提供近期的财经数据与股市信息。

主要观点

1. 减税降费政策预期

• 当前市场形势与2002年相似，减税降费被视为市场反弹的潜在助推剂。
• 财政收入增速下行，支出增速平稳，政策方向未变，但大规模刺激（如4万亿）难以再现。
• 减税降费短期内对财政收入有负面影响，但能提振市场情绪，推动市场反弹。
• 风险提示包括政策推进不及预期和宏观经济下行压力。

2. 市场表现

• A股：上证综指失守2500点，报2486.42点，跌幅2.94%；深证成指、创业板指、万得全A均大幅下跌，跌幅分别为2.41%、2.18%、2.72%。
• 港股：恒指微跌0.03%，国指跌0.60%；中国台湾加权指数跌0.25%。
• 国际市场：美股三大指数（道指、纳指、标普）全面下跌，跌幅分别为1.27%、2.06%、1.44%；欧洲市场表现亦不佳，日经、FTSE100等指数跌幅在0.39%-1.07%之间。
• 期指：沪深300期指下跌2.53%，成交量与持仓均下降。
• 债券市场：国债期货上涨，利率债收益率下行，债市交易气氛活跃。

3. 上市公司点评

• 天虹股份（002419）：三季度业绩回升，购物中心表现突出，毛利率提升，门店布局持续扩张。
• 红旗连锁（002697）：三季度收入增长3.52%，归母净利高增171.97%，受益于门店增效和投资收益。
• 恒力股份（600346.SH）：三季度业绩大幅超出预期，炼化投产进入倒计时。
• 莱克电气（603355）：盈利增长符合预期，多元布局提升长期价值。
• 高能环境（603588）：项目推进顺利，业绩持续向好，环境修复行业回暖。
• 杰克股份（603337）：业绩强劲增长，缝制设备业务打开成长空间。
• 健友股份：注射剂出口业务即将爆发，业绩快速增长。
• 凯莱英（002821）：计划投资建设生物大分子研发中心及生产基地，大分子CDMO战略逐步推进。

关键信息

财政与货币政策

• 财政政策处于第三周期上行周期，财政收入增速下行，支出增速平稳。
• 货币政策边际转向趋势明显，强调稳健的货币政策松紧适度，保持流动性合理充裕。
• 减税降费政策效应逐步显现，导致9月财政、税收收入增速创年内新低，增值税同比负增长。

市场表现数据

大宗商品价格

汇率信息

行业与公司动态

• 零售行业：天虹股份与红旗连锁均实现业绩回升，受益于门店增效和投资收益。
• 机械行业：160列复兴号动车组招标启动，轨交行业景气度提升。
• 消费与出口：9月实际使用外资金额同比增长8%，中美贸易互补性显著。
• 政策动向：央行暂停公开市场操作，Shibor走高，显示流动性紧张。
• 减税降费：成为市场期待的重点政策，可能带来基本面改善。

新股发行与上市信息

A-H股溢价数据

风险提示

• 市场风险：政策推进不及预期，宏观经济下行压力。
• 公司风险：天虹股份与红旗连锁的同店增长不及预期，门店改造进度未达预期。
• 其他风险：货币政策对冲经济下行压力，但市场反弹需等待政策落地。