20230910-创元期货-铜周度报告_进口铜流入冲击国内升水_19页_4mb

铜周度报告总结

供应端：进口铜精矿加工费环比增8.3%至9334美元/吨，铜精矿供应增速宽松，预计加工费长期高位；废铜方面，铜价走低后出货收紧，但持货商分歧大，再生铜杆企业原料紧张；电解铜产量8月环比增68%至9890万吨，9月检修增多，产量或小幅下降，但前期库存缓冲有限。

需求端：精铜杆开工率回升12.8个百分点至70.25%，再生铜杆开工率环比增0.87个百分点至40.94%，但下游看空后市，下单意愿不足，铜杆企业库存在累库；空调产销进入淡季，汽车销售虽季节性旺季但消费受价格抑制；房地产相关需求疲软，终端消费不振。

库存端：LME铜库存增29850吨至134125吨，国内库存环比减13.5万吨至153万吨，全球库存环比增361万吨；进口铜持续流入缓解局部紧张，但升水回落。

总体：冶炼端9月产量或小幅下调，进口货源有助于供需平衡；需求端整体平淡，消费旺季感受不强，铜价或面临下行压力，关注美联储加息等宏观因素。