电力设备及新能源行业：乘“双碳”之风，新能源扬帆远航-20210615-银河证券-48页_3mb

电力设备及新能源行业研究报告总结

核心内容

2021年6月发布的电力设备及新能源行业研究报告指出，在“双碳”目标的推动下，新能源行业迎来黄金发展期。我国承诺2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和，这为可再生能源的发展提供了长期指引。光伏和新能源车市场增长迅速，政策支持和市场需求共振，推动行业景气度提升。然而，行业面临价格博弈与利润再分配等挑战，需密切关注。

主要观点

• “双碳”目标推动新能源发展：我国提出碳达峰和碳中和目标，为新能源行业提供了明确的政策支持，推动能源结构向清洁化转型。
• 光伏行业快速增长：2021年1-4月，我国光伏新增装机及发电量快速增长，预计全年新增装机将达到45-55GW，全球装机规模或将实现145-165GW。
• 新能源车市场高增：2021年1-5月，国内新能源汽车销量达93.83万辆，同比增长253.04%。预计全年销量将达220-240万辆，渗透率持续上升。
• 锂电池行业大举扩产：随着新能源车的快速发展，锂电池行业加快产能扩张，以满足市场需求。
• 储能与氢能前景广阔：储能作为新能源的重要配套，政策支持不断加强，氢能尤其是光伏制氢技术被视为未来潜力股。
• 行业景气度提升：新能源行业整体景气度提升，但需关注价格波动和利润分配问题。
• 投资建议：推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、隆基股份、通威股份、福斯特、阳光电源、汇川技术、恩捷股份、璞泰来、中材科技、国电南瑞、许继电气、特变电工、良信股份等企业。

关键信息

光伏行业

• 政策指引：2021年国家能源局设定风光发电量占全社会用电量比重为11%，并逐步提升至2025年的16.5%。
• 硅料供应紧张：2021年硅料供应偏紧，价格暴涨150%，主要因扩产周期与需求不匹配。
• 大尺寸与薄片化趋势：大尺寸硅片（如210mm）和薄片化成为行业降本增效的重要方向，有助于降低BOS成本。
• N型高效电池发展：N型电池（如TOPCon、异质结）因其高转换效率和优良性能，成为未来主流，预计2030年市场占比将达56%。
• HJT电池前景广阔：HJT电池具有高转换效率、易于薄片化、工艺流程简单等优势，成为未来技术发展方向。

新能源车

• 市场高增长：2021年新能源车销量快速增长，渗透率提升至10.2%，预计全年销量增长46.3%-75.6%。
• 锂电池扩产：锂电池行业加速扩产，以满足新能源车需求，推动行业快速发展。

储能与氢能

• 储能政策落地：首个新能源储能补贴政策落地，推动储能行业快速增长。
• 氢能扶持政策：北京市等地区出台氢能扶持政策，光伏制氢成为最具潜力的技术方向。

风险提示

• 电力需求下滑：可能影响新能源发电的消纳能力。
• 新能源发电消纳不足：可能引发电力过剩问题。
• 竞争加剧：可能导致产品价格持续下行。
• 补贴下滑：可能影响行业增长。
• 疫情影响：可能对行业造成超预期影响。

重点公司盈利预测与估值

行业趋势与技术发展

• 大尺寸与薄片化：大尺寸硅片（如210mm）和薄片化成为降低BOS成本和提升组件效率的关键手段。
• N型高效电池：N型电池（如TOPCon、异质结）因其高转换效率和优良性能，成为未来发展的重点方向。
• HJT电池：HJT电池具有高转换效率、易于薄片化和简单工艺流程，是未来光伏行业的重要技术路径。

总结

本报告指出，在“双碳”目标推动下，新能源行业将迎来快速发展，尤其在光伏和新能源车领域。虽然硅料供应紧张引发价格波动，但随着产能逐步释放，行业有望实现稳定增长。大尺寸和薄片化趋势显著，N型高效电池和HJT技术将成为未来主要发展方向。报告推荐多个优质标的，关注其长期发展潜力和短期业绩表现，同时提醒投资者注意行业风险。