20181021-财通证券-长春高新-000661.SZ-业绩符合预期_中长期增长确定性强_3页_348kb

长春高新 (000661) 总结

核心内容

长春高新（000661）是一家在医药领域具有较强竞争力的企业，其核心业务包括生长激素和疫苗产品。公司2018年前三季度业绩表现良好，收入和净利润均实现大幅增长，分别达到41亿元和8.39亿元，增速分别为56%和72%。公司中长期增长潜力显著，尤其是在生长激素和疫苗市场，预计未来几年将保持较高增长。

主要观点

• 业绩表现良好：公司前三季度业绩符合预期，净利润增长强劲，主要得益于医药板块的持续增长。
• 增长动力强劲：生长激素市场处于放量周期，预计2019年将保持30%-40%的增长。疫苗市场因长生生物退出而出现空白，水痘和狂犬疫苗预计保持20%以上的增速。
• 产品线拓展：公司通过合作研发，引入多个创新药产品，如新型流感疫苗、带状疱疹疫苗和新一代冻干Vero狂犬疫苗，进一步丰富产品结构。
• 财务稳健：公司资产负债率较低，财务结构健康，同时盈利能力不断提升，ROE和ROIC均呈现上升趋势。
• 投资价值突出：公司未来三年的EPS预测分别为5.71元、7.46元和9.81元，对应PE分别为33倍、25倍和15倍，具备较高的投资吸引力。

关键信息

财务数据摘要

业绩和估值指标

财务指标

风险提示

• 生长激素增长不及预期：若市场环境变化或竞争加剧，可能影响生长激素产品的销售增长。

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司业绩表现良好，中长期增长确定性强，产品线持续丰富，估值合理，具备较高的投资价值。

分析师信息

• 分析师：张文录
• 证书编号：S0160517100001
• 邮箱：zhangwenlu@ctsec.com

公司评级标准

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%

行业评级标准

• 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平-5%以下

信息披露与免责声明

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