20170917-中泰证券-通信行业周报：电信发布《5G时代光传送网技术白皮书》，光传送承载方案利好光通信产业链_23页_1mb

光通信与5G发展相关行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于5G技术对光通信产业链带来的影响，分析了中国电信发布的《5G时代光传送网技术白皮书》及其对光纤、光模块、光设备等环节的利好，同时涵盖了本周通信板块的市场表现、重点公司动态、投资建议及风险提示等内容。

主要观点

• 5G对光通信产业的影响：5G网络架构的演进（从BBU、RRU两级结构演进为CU、DU和AAU三级）将显著提升光通信产业链的需求，特别是在光纤光缆、光模块及光设备领域。
• 光纤光缆需求增长：5G前传中AAU与DU之间的光纤连接需求大幅增加，预计光纤需求量将提升。建议关注亨通光电、中天科技等光纤光缆龙头。
• 光模块需求提升：CU/DU分离增加了光模块的需求，预计5G光模块需求量将达到4G的2~3倍。同时，低延时要求将推动无源器件WSS和ROADM的需求增长。重点推荐光迅科技，建议关注新易盛和天孚通信。
• 光设备需求上升：WDM/OTN承载方案将拉动相关设备需求，建议关注中兴通讯和烽火通信。
• 市场表现：本周通信板块整体下跌0.94%，但部分个股表现优异，如中天科技（+9.10%）、科士达（+8.35%）、亨通光电（+8.29%）、杰赛科技（+8.07%）、美利云（+8.03%）等。
• 行业评级：光通信行业评级为“增持”，建议投资者关注相关产业链公司。

关键信息

投资建议

• 光纤光缆：亨通光电、中天科技及长飞光纤光缆（港股）。
• 光器件：光迅科技（国内电信光模块龙头，推出ROADM和硅光平台产品），新易盛、天孚通信。
• 设备商：中兴通讯、烽火通信。

重点公司动态

• 华工科技：获证监会核准非公开发行股票不超过12,000万股。
• 光迅科技：发布2017年限制性股票激励计划，授予不超过2,088.8万股。
• 中电广通：完成重大资产出售及发行股份购买资产，业务转型为水声信息传输装备。
• 汇纳科技：向激励对象首次授予100.3万股限制性股票。
• 永鼎股份：向激励对象首次授予1,890万股限制性股票。
• 中国联通：获国资委批准国有股权转让及非公开发行股份事项。
• 信威集团：签订战略合作协议，与深圳锦安控股合作，总金额30亿元。
• 烽火通信：延长相关承诺期限，增强对烽火星空的信心。
• 盛洋科技：收购杭州念卢，控制FTA公司，丰富产品结构。
• 亨通光电：部分股权质押，用于融资。
• 迅游科技：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金获有条件通过。
• 初灵信息：投资参股南宁趣享，拓展视频运营服务。
• 天音控股：从天富锦购买天音通信剩余30%股权，提高管理层利益一致性。
• 中际装备：控股股东进行股票质押，影响公司股权结构。
• 浙大网新：拟购买华通云数据80%股权，并募集配套资金7.5亿元。
• 三五互联：实际控制人进行股票质押，影响公司股权结构。
• 龙宇燃油：与中国联通签署数据中心合作框架协议。
• 梅安森：出售参股子公司部分股权，调整业务结构。
• 立昂技术：延期复牌，推进重大资产重组。
• 迪威视讯：控股股东股份解除质押，改善股权结构。
• 亿通科技：取得实用新型专利，增强核心竞争力。
• 中富通：中标华为黑龙江网优项目，预估金额4618万元。
• 三川智慧：处置年产1万吨管材项目，集中资源发展新战略。
• 梅泰诺：股东股权质押及解除质押，影响公司股权结构。
• 耐威科技：控股股东进行股票质押，不影响控制权。
• 移为通信：延期复牌，推进重大资产重组。
• 三环集团：回购注销部分限制性股票，减资。
• 高鸿股份：完成限制性股票授予，激励员工。
• 科华恒盛：部分董事、高管拟减持股份。
• 路畅科技：控股股东股票质押，影响股权结构。
• 大唐电信：公开挂牌转让两家子公司100%股权，合计33,150万元。
• 欧比特：更名，拓展宇航科技领域。
• 超讯通信：设立投资管理公司，优化产业布局。
• 日海通讯：与慧与签订战略合作协议，拓展云化业务。
• 杰赛科技：中国电科通信子集团完成注册，涉及股权调整。
• 梅安森：股票可能被暂停上市，需关注财务状况。
• 东方通：控股股东减持计划，影响股权结构。
• 大富科技：控股股东股票质押，影响股权结构。

运营商动态

• 中国移动：公布物联网专网核心网四期工程设备集采结果，中兴通讯和华为中标。
• 中国电信：启动IPRAN设备扩容集采，推进5G传输标准制定。
• 全球市场表现：亚洲、拉美、非洲市场活跃，北美和欧洲市场增速放缓。
• 5G电力切片项目：中国电信北京研究院联合中国电力科学研究院和华为启动。
• 5G商用部署：德国电信成功部署5G新空口连接，提供超高速率和低时延服务。
• SK电信：扩大LTE-A Pro业务覆盖，提供700 Mbps下载速度。
• 中国工信部：2016年中国物联网产值超9300亿元，年复合增长率超25%。

其它资讯

• 物联网发展：NB-IoT智能烟感系统在厦门首次商用，保障金砖会晤安全。
• 全球5G进展：美国AT&T、Verizon营收下滑，T-MobileUSA增长强劲。
• 欧洲运营商：沃达丰、英国电信、德国电信等表现不佳。
• 日本运营商：KDDI、NTT DOCOMO及软银净利润下滑。
• 韩国运营商：SK电信、KT和LGU+业绩小幅上涨，主要来自家庭娱乐和固网宽带。
• 5G标准制定：中国移动推进5G传输标准SPN及行业标准。
• CDN项目：中国电信云公司启动CDN平台能力提升项目，烽火中标。
• 5G测试：江苏电信完成COMBO PON技术测试，开始商用试点。
• 投资管理：超讯通信设立投资管理公司，增强对外投资能力。
• 解禁信息：多只股票近期解禁，影响流通股比例。
• 大宗交易：部分公司出现大宗交易，折价率不一，影响股价表现。

风险提示

• 5G商用进程不及预期：可能影响光通信产业链需求。
• 5G对光通信需求不及预期：可能影响相关公司的业绩表现。

图表目录

• 图表1：5G RAN功能模块重构示意图
• 图表2：5G前传的3种不同场景
• 图表3：城域OTN网络架构
• 图表4：典型CDC-ROADM架构示意图
• 图表5：各板块一周涨跌幅
• 图表6：通信板块个股周涨幅前五名
• 图表7：通信板块个股周跌幅前五名
• 图表8：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅
• 图表9：中泰重点覆盖公司最新估值
• 图表10：一周大宗交易情况
• 图表11：近期解禁信息
• 图表12：本周上市公司大事提醒

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、减持，分别对应相对基准指数的涨幅。
• 行业评级：增持、中性、减持，分别对应行业指数的涨幅。

重要声明

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