20180805-安信证券-农林牧渔第30周周报_猪价反弹_鸡价持续高位__17页_2mb

2018年8月5日 第30周农林牧渔行业周报总结

一、核心内容概览

本周农林牧渔行业整体呈现猪价反弹、鸡价高位运行的态势。猪价上涨主要受到三季度消费旺季拉动，但整体仍处于下行周期。鸡价持续高位，主要是由于父母代鸡苗存栏连续下降、种公鸡紧缺以及鸡苗质量下降导致疫病概率上升等因素影响。同时，随着学校开学和经销商备货，白羽鸡价格有望维持高位。

二、主要观点

1. 猪价走势

• 猪价反弹：活猪价格从13.03元/千克上升至13.59元/千克。
• 猪周期：我国商品猪价格的周期性波动特征明显，一般3-4年为一个波动周期，平均上涨期约16-18个月时间，目前处于周期的下降期。
• 生猪存栏：北京生猪存栏量降至97.1万头，首次低于百万头。
• 猪价预测：预计猪价将继续上涨，养殖户心理价位推动出栏增多。

2. 鸡价走势

• 商品代鸡苗及毛鸡价格维持高位：截止8月3日，鸡苗价格3.9元/羽，毛鸡价格8.54元/公斤，终端大胸价格12300元/吨。
• 供给端偏紧：父母代鸡苗销量周环比上升19.1%，但年同比减少5.0%；父母代种鸡存栏量周环比下降0.3%，年同比减少5.2%。
• 禽类价格：黄羽肉鸡价格7.09元/斤，鸭苗价格3.6元/羽。

3. 水产及饲料价格

• 水产价格波动：草鱼价格15元/公斤，鲫鱼19元/公斤，鲈鱼26元/公斤，罗非鱼20.5元/公斤，鲢鱼9.78元/公斤。
• 饲料价格：肉鸡配合饲料价格3.09元/吨，豆粕价格3131.21元/吨，玉米淀粉价格2300元/吨，赖氨酸价格7480元/吨，蛋氨酸价格17980元/吨，苏氨酸价格8000元/吨。

三、关键信息

1. 行业基本面

• 猪价企稳：受消费旺季和养殖端心理预期影响，猪价逐渐企稳。
• 禽价高位：鸡价持续高位，主要受供给偏紧和需求增加影响。
• 水产价格波动：部分水产价格因天气和市场供需变化出现波动，但整体保持稳定。

2. 重点公司分析

• 生物股份：预计2018-2020年净利润分别为10.7亿元、13.0亿元、15.7亿元，EPS分别为0.92元、1.12元、1.34元。
• 晨光生物：预计2018-2020年归母净利润分别为2.07亿元、2.83亿元、3.81亿元，EPS分别为0.56元、0.77元、1.04元。
• 海大集团：预计2018-2020年净利润分别为15.4亿元、18.4亿元、22.3亿元，EPS分别为0.97元、1.17元、1.41元。
• 天马科技：预计2018-2020年净利润分别为1.24亿元、1.72亿元、2.27亿元，同比增速分别为36%、39%、32%。

3. 风险提示

• 猪价上涨不达预期：可能影响行业整体盈利。
• 新产品推广不及预期：可能影响公司增长预期。
• 天气灾害风险：可能影响饲料及养殖成本。
• 销量增长不及预期：可能影响公司业绩。
• 改革推进不达预期：可能影响行业政策执行。

四、行业动态

1. 农产业链

• 玉米减产预期：预计2018年玉米产量下降2.9%，价格或高于上年。
• 小麦市场：价格弱势整理，优质小麦价格或将高位运行。
• 食用菌产业：贵州道真着力打造西南最大食用菌产业链基地。

2. 禽产业链

• 白羽肉鸡政策支持：农业农村部发布支持白羽肉鸡产业发展的多项措施。
• 绿色养殖模式：全国肉鸡绿色养殖提质增效技术交流与培训会召开。
• 病死畜禽处理：河北实现病死畜禽集中无害化处理全覆盖。

3. 水产产业链

• 草鱼、鲫鱼价格下降：分别降至15元/公斤和19元/公斤，同比分别下降21.05%和26.92%。
• 鲈鱼、罗非鱼价格稳定：鲈鱼26元/公斤，罗非鱼20.5元/公斤。

五、上市公司动态

• 圣农发展：2018H1营收增长3.99%，归母净利润增长204.28%。
• 丰乐种业：拟购买同路农业100%股权，交易对价2.9亿元。
• 苏垦农发：全资子公司收购江苏种苗51.3%股权。
• 大北农：接收财务资助，共回购股份3867万股，支付1.87亿元。
• 生物股份：拟回购股票，总额1亿元至3亿元。
• 正邦科技：回购限制性股票，共计53万股。
• *ST中基：股票拟复牌，重大资产重组继续推进。

六、行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

七、免责声明

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