20230827-信达证券-公用事业—电力天然气周报_长江来水持续恢复_6月天然气表观消费量同比增长11.5__21页

电力与天然气行业周报总结

⚙️ 1. 市场表现

本周公用事业板块下跌27%，电力板块下跌26.8%，燃气板块下跌30.5%，均跑输大盘（沪深300指数下跌2.0%）。电力和电力设备板块跌幅尤为明显，分别录得41.2%和54%的跌幅。

🔋 2. 电力行业数据梳理

✅ 供需和价格情况

• 海外动力煤价格小幅上涨：2023年第32周，欧盟天然气供应量环比上升24%，其中LNG供应量大幅增长。
• 水电来水情况：三峡出库流量同比增长显著，表明水电欢迎继续改善。
• 电价波动：广东电力现货价格持续回落；山西和山东电价价格创周内新高，逐步摆脱下跌态势。
• 港口库存变化：内陆和沿海电厂库存均有所增加，日耗同比下降，可用天数增加。

🔐 政策与电力供需矛盾缓解

• 国家能源局提出建立电力市场管理委员会，加强市场监管和自律机制。

💨 3. 天然气行业动态

🔥 需求增长显著

• 2023年6月天然气表观消费量增长115%，7月产量达到历史高位。
• 欧盟天然气消费量同比上升61%，库存水平达90%以上。

⛽ 价格走势

• 全球气价普遍下行，叠加国内消费恢复，城燃企业毛差稳定；进口LNG价格环比继续下降。

📰 4. 本周行业新闻速递

• 南方区域电力市场交易电量占全社会用电量比例达56.4%，市场化程度提高。
• 中国石化巴中气田新增探明地质储量305.5亿立方米。
• 澳大利亚罢工事件解决，欧洲天然气价格大幅回落。

✅ 5. 投资建议

• 电力板块：
  • 新周期下煤电盈利能力有望改善，看好粤电力A、国投电力、华能国际、华电国际、国电电力等电力运营商。
  • 煤电设备制造商和灵活改造公司如东方电气、龙源技术、青达环保同样值得考虑。
• 天然气板块：
  • 城燃终端需求增长，新奥股份、广汇能源优先。
  • 贸易商可尝试进口与转售机会，把握气价下行红利。

⚠️ 6. 风险因素

• 宏观经济下滑导致用电量不及预期
• 电煤/天然气长协政策执行不及预期
• 欧美罢工、地缘政治等引发天然气供应扰动
• 政策推进力度不及预期

flowchart LR
  渝电力A --> 电力运营商
  国投电力 --> 电力运营商
  广汇能源 --> 天然气受益
  新奥股份 --> 天然气受益
  华能水电 --> 煤电

分析师签字：
左前明//李春驰
信达证券研发中心