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天然气表观消费量10月同比增16.3%

核心内容

2018年11月29日，川财证券发布能源行业研究报告，重点分析了天然气、煤炭及石油化工等领域的市场动态与未来趋势。报告指出，天然气表观消费量在10月份同比增长16.3%，显示出该行业在需求端的持续增长。同时，煤炭市场仍处于高库存、低日耗的状态，而石油化工行业则受到国际油价下跌和美国政策影响，面临一定的压力。

主要观点

天然气市场

• 表观消费量：10月天然气表观消费量为231亿立方米，同比增长16.3%。
• 产量与进口：10月天然气产量134亿立方米，同比增长8.9%；进口量99亿立方米，同比增长26.6%。
• 未来趋势：尽管页岩气开发速度加快，但天然气产业仍存在发展不平衡的问题。1-10月天然气表观消费量同比增长18%，预计冬季LNG现货价格将低于去年同期水平。

煤炭市场

• 库存与需求：当前电厂煤炭库存高，日耗煤仍处于低位，电厂多采购长协煤，市场煤需求疲软。
• 价格走势：短期内动力煤价格仍将偏弱运行，焦炭价格或进入降价通道，但中长期环保去产能将提升焦化利润。
• 相关标的：建议关注开滦股份、山西焦化、金能科技等焦炭企业。

石油化工市场

• 国际油价：WTI原油和Brent原油价格均创13个月新低，分别跌至50.29美元/桶和58.76美元/桶。
• 政策影响：美国总统特朗普希望油价下跌以减税，叠加美国原油产量增长，预计2019年油价将维持在70-80美元/桶区间。
• 天然气价格：美国天然气期货价格在油价下跌背景下仍上涨，但东亚LNG现货价格与油价相关，冬季价格将低于去年同期。

电力市场

• 交易动态：广东省电力市场年度双边协商交易成交电量同比增长8.7%，平均成交价差缩窄。
• 市场化推进：江西省推动重点行业电力用户参与市场化交易，有助于改善供需关系。
• 相关标的：建议关注华能国际、华电国际、福能股份、皖能电力、粤电力A等优质发电企业，以及中国核电、浙能电力、中广核电力等核电企业。

关键信息

行业数据

• 天然气：10月产量134亿立方米，进口量99亿立方米，表观消费量231亿立方米。
• 煤炭：1-10月全国煤炭产量29亿吨，同比增长5.4%；10月末重点电厂存煤9199万吨，可用28天。
• 原油：10月WTI原油价格50.29美元/桶，跌幅2.46%；Brent原油价格58.76美元/桶，跌幅2.41%。

公司要闻

• 韶能股份：控股子公司耒阳电力实业有限公司股权转让完成，作价1.9亿元。
• 上海环境：获得证监会受理公开发行可转换公司债券的申请。

行业公司评级

• 证券投资评级：基于未来6个月证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

风险提示

• OPEC限产执行率下降：可能影响国际油价走势。
• 国际成品油需求下滑：可能对油价形成下行压力。
• 油气改革：可能对行业格局产生深远影响。

分析师声明

• 杨欧雯：川财证券股票研究部分析师，具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
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重要声明

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