苯乙烯：关注美国产能重启进度-20210901-天风期货-21页_1mb

苯乙烯市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月苯乙烯市场的供需状况、价格走势及影响因素，重点提及美国飓风对纯苯和苯乙烯供应的影响，以及国内供需变化和下游产品表现。

主要观点

• 苯乙烯基本面偏弱：整体利润持续低位，但成本端纯苯提供一定支撑，市场整体呈震荡走势，建议区间操作。
• 美国产能重启影响：飓风导致美国21%纯苯产能停车，43%苯乙烯产能停车，短期对中国影响有限，但中长期可能影响全球供需。
• 国内供给端变化：九月检修产能回归，开工率提升，但出口减少，进口需求增加，可能对纯苯进口造成挤压。
• 库存变动：苯乙烯华东港口库存环比上升，但整体仍处于低位，未来预期累库，市场可能面临供需宽松。
• 下游表现：EPS、PS、ABS三大下游产品整体利润维持高位，ABS利润最高，但新增装置投产存在不确定性。

关键信息

一、苯乙烯基本面

• 库存：-1（弱）
• 利润：-2（弱）
• 基差：+2（强）
• 综合评估：-1（弱）

二、国内纯苯供需

• 开工率：82.52%（环比+0.16%，同比+6.32%）
• 检修装置：九月检修少于八月，但部分装置如辽阳石化、垦利石化、大庆石化等仍处于检修状态。
• 进口情况：韩国为主要进口来源，美国装置停车可能影响纯苯供应，但对苯乙烯进口影响较小。
• 库存变化：华东港口库存6.4万吨，环比-1.3万吨，同比-23.03万吨；华南港口库存2.09万吨，环比+0.01万吨，同比-2.34万吨。

三、美国飓风影响

• 纯苯：美国21%产能停车，可能影响中国纯苯进口，加剧供需缺口。
• 苯乙烯：美国43%产能停车，但中国进口占比较低，短期内影响有限。
• 重启时间：美国部分装置重启时间未定，可能对全球市场产生长期影响。

四、苯乙烯装置检修与投产

• 九月检修计划：大庆石化、天津大沽、齐鲁石化、中化弘润、安徽嘉玺、宁波科元、茂名石化等装置检修。
• 新增产能：年内仅洛阳石化（10月）和万华化学（11月）装置确定投产，其他新增装置投产时间不确定。
• 未来预期：若新增装置如期投产，苯乙烯市场将趋于宽松。

五、下游市场表现

• EPS：开工率62.47%，环比-1.34%，同比-5.27%；库存下降，利润维持。
• PS：开工率77.18%，环比-0.37%，同比-1.54%；库存下降，利润维持高位。
• ABS：开工率94.12%，环比-0.22%，同比-9.48%；库存小幅上升，利润维持高位。

供需平衡表（2021年9月）

风险提示

• 纯苯和原油波动：可能对苯乙烯成本端造成影响。
• 装置投产变动：新增装置投产时间不确定，可能影响供需平衡。
• 飓风影响持续：美国装置重启进度将影响全球市场供需格局。

合约定价逻辑

• 基差波动：近期苯乙烯基差在+100左右波动，显示市场预期偏强。
• 供需变化：若新增装置如期投产，苯乙烯市场将出现累库，供需趋于宽松。

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