20210901-天风期货-苯乙烯_关注美国产能重启进度_21页_1mb

苯乙烯市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月苯乙烯市场的供需情况、成本影响、进出口变化及未来预期，强调了美国飓风对全球苯乙烯市场的影响，以及国内供需变化和下游利润情况。

主要观点

• 苯乙烯基本面偏弱：整体利润持续低位，成本端纯苯提供一定支撑，但基本面偏弱，市场呈现震荡走势，建议区间操作。
• 国内供给端改善：9月检修产能减少，开工率有所回升，但同比仍偏低。
• 国内需求端稳定：三大下游（EPS、PS、ABS）整体利润维持高位，需求较为稳定。
• 库存变化：9月库存呈累库状态，但华东和华南港口库存仍低于往年同期。
• 美国飓风影响显著：飓风导致美国纯苯和苯乙烯产能停车，其中纯苯停车21%，苯乙烯停车43%，对全球市场供需产生影响。
• 进口影响有限：短期内美国对苯乙烯进口影响不大，但中长期需关注产能重启进度。
• 新增产能不确定性高：年内仍有300万吨以上苯乙烯产能未投产，仅洛阳石化和万华化学装置确定性较高，分别于10月和11月投产。
• 下游市场表现：EPS、PS、ABS利润维持高位，但部分装置检修导致库存变化，未来新增装置投产可能影响需求。

关键信息

纯苯市场

• 供给：9月检修减少，开工率环比+0.16%，同比+6.32%。
• 库存：华东港口库存6.4万吨，环比-1.3万吨，同比-23.03万吨；因船只到港延误，库存下降。
• 进口：美国纯苯产能停车21%，主要从韩国进口，可能导致韩国苯重新出口美国，加剧中国纯苯供需紧张。
• 价格：纯苯-石脑油价差为326美元，高于往年同期。

苯乙烯市场

• 开工率：9月苯乙烯开工率80.96%，环比-3.02%，同比-6.49%，处于往年低位。
• 库存：9月库存小幅累库，预计未来仍会宽松。
• 进口：中国从美国进口苯乙烯占比较少，短期影响有限，但需关注长期产能重启。

美国产能影响

• 纯苯：美国21%产能停车，可能影响中国进口，增加供需缺口。
• 苯乙烯：美国43%产能停车，短期内对进口影响有限，但中长期需关注重启进度。
• 出口方向：美国苯乙烯出口亚洲套利窗口关闭，可能转向欧洲或南美。

下游市场

• EPS：9月开工率62.47%，环比+1.34%，同比-5.27%；库存下降，利润维持。
• PS：开工率77.18%，环比-0.37%，同比-1.54%；利润维持高位，透苯和改苯均盈利。
• ABS：开工率94.12%，环比-0.22%，同比-9.48%；利润维持高位，为三大下游中最高。

未来预期与风险提示

• 供需平衡：假设年内仅洛阳石化和万华化学装置投产，苯乙烯仍小幅累库，未来预期持续宽松。
• 风险因素：
  • 纯苯和原油价格波动。
  • 装置投产时间不确定，可能影响供需。
  • 美国飓风影响下产能重启进度。
  • 下游新增装置是否如期投产，可能影响需求增长。

附：主要数据汇总

纯苯装置九月检修计划

苯乙烯下游装置未投产产能

苯乙烯装置九月检修计划

苯乙烯月度平衡表（2021年）

市场建议

• 震荡操作：建议在区间内操作，关注纯苯和原油价格波动。
• 关注产能：重点跟踪美国产能重启进度及国内新增装置投产情况。
• 下游需求：EPS、PS、ABS需求稳定，但新增装置不确定性高，可能影响未来供需格局。

免责声明

本报告由天风期货股份有限公司发布，仅作市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性或完整性，亦不承担因使用该报告而产生的任何责任。