2018-自主可控系列主题之一_5G主题已成为确定性主线_17页-1mb

5G通信产业投资分析总结

核心内容

本报告分析了5G通信产业的发展进程，并将其作为2019年确定性主线进行投资逻辑梳理。5G作为新一代通信技术，其重要性已上升至国家战略层面，其建设周期和规模均有望超过4G。通过回顾4G发展周期与成长股行情的共振效应，报告指出5G将带来更大的市场空间与成长股红利。

主要观点

• 5G作为新一代通信技术，将推动新一轮科技革命，其建设周期和投资规模均有望超过4G。
• 5G将实现万物互联，其带来的市场空间将远超4G时代，尤其在智能设备、大数据、云计算等领域。
• 2019年将是5G进入主建设期的关键年份，主题投资逻辑明确，成长股有望受益。
• 5G建设周期与4G相似，包括规划、主建设、优化维护、应用等阶段，但其投资强度和持续时间更大。

关键信息

5G建设周期与投资规模

• 5G总投资有望达到1.3-1.4万亿元，相比4G时代增长超过60%。
• 基站天线、射频器件、通信网络设备、光模块、光纤光缆是主要投资方向。
• 2019年下半年，国内主流手机厂商将陆续推出首批5G手机，2019年底5G牌照有望正式发放，标志5G主建设期的开启。

5G建设进展与规划

• 5G频谱分配方案已于2018年12月6日正式落地，三大运营商分别获得不同的频段资源。
• 第三阶段测试有望在2018年底完成，为5G网络建设提速提供保障。
• 2019年将是5G主建设期，运营商将加大资本开支力度，推进基站建设与网络优化。

5G带来的成长股红利

• 5G时代不仅带来硬件更新，还推动数据流量和大数据处理需求的大幅增长。
• 与4G相比，5G将覆盖更多设备，实现更广泛的物联网连接，因此成长股市场空间更大。
• “5G+物联网”被视为下一轮科技革命的重要驱动力。

投资逻辑

5G主题是2019年确定性主线，其投资逻辑如下：

• 规划阶段完成：2018年，国内5G前期工作基本完成，为进入主建设期做好准备。
• 主建设期受益细分领域：
  • 大规模天线阵列：通宇通讯、盛路通信
  • 射频器件：大富科技、春兴精工
  • 主设备及相关：中兴通讯、烽火通信
  • 传输及配套设备：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、新易盛、日海智能、新海宜
  • SDN设备：中兴通讯、星网锐捷
  • 小基站：深南电路、沪电股份、邦讯技术、三维通信
  • 网络优化：三维通信、国脉科技、邦讯技术、华星创业、深南股份、奥维通信、宜通世纪
  • 终端（智能手机等）：信维通信、麦捷科技

风险提示

• 技术推进不及预期：5G技术推进或牌照发放可能因各种原因延迟。
• 中美贸易摩擦升级：可能导致关键技术受阻，影响5G产业发展。
• 宏观经济下行：可能带来系统性风险，影响整体投资环境。

4G发展周期的借鉴

• 4G建设周期与成长股行情高度共振，2013年4G牌照发放后，创业板指数和TMT板块均出现显著上涨。
• 4G建设周期大约为5-6年，而5G建设周期预计将超过10年。
• 4G带来的硬件更新（智能手机）和软件应用（移动互联网）推动了成长股的发展，5G将延续这一趋势，推动更多智能设备和大数据应用。

市场空间与前景

• 5G的市场空间将远超4G，其带来的连接数、数据量和应用场景更为广泛。
• 高通公司预测，5G将使全球GDP增加35000亿美元，IHS预测到2035年5G相关经济产出将达到12.3万亿美元。
• 5G将推动更多新兴行业，如车联网、智能家居、工业互联网等快速发展。

政策与产业推进

• 5G建设受到国家政策的大力支持，各部门正全方位推进基础设施建设。
• 地方政府密集出台5G战略规划，如广东、上海、浙江、海南等地，均提出5G网络覆盖和商用时间表。
• 三大运营商已明确5G建设时间表，计划2020年实现5G商用。

总结

5G作为新一代通信技术，其发展将带来前所未有的市场机遇，不仅在投资规模上超过4G，还在应用场景、技术突破等方面展现出巨大潜力。5G与物联网的结合，将推动新一轮科技革命，为成长股带来持续红利。投资者应关注5G主建设期的受益细分领域，把握投资机会。同时，也需警惕技术、政策及宏观经济等风险因素。