通信2018中期策略_深挖自主可控与创新驱动的机遇_56页_6mb

2018中期策略总结：深挖自主可控与创新驱动的机遇

核心内容

2018年中期通信行业投资策略指出，随着中美关系的变化，通信行业正加速向5G阶段迈进，并面临上游关键芯片器件和材料的攻坚任务。同时，应用创新领域如云计算、物联网、AI大数据等持续深入，为通信行业带来新的投资机遇。

主要观点

• 上游自主可控：通信行业在3G和4G时代已实现标准和设备的全球领先，5G时代的关键在于实现上游芯片和器件的自主可控，这将是中国通信行业实现更高阶发展的历史使命。
• 5G投资周期：5G部署仍是推动中国信息科技发展的战略选择，预计2018年下半年进入频谱确定阶段，2019年进入牌照发放阶段，5G投资将带来新一轮资本开支周期。
• 应用创新：云计算、物联网、AI大数据等应用创新正成为通信行业的核心增长点，ICT融合趋势将推动这些领域成为投资关注重点。
• 北斗导航：北斗导航系统在2018年迎来加速发展期，计划在2020年前后实现全球组网，推动高精度定位服务在军用、行业和消费市场的广泛应用。

关键信息

上游关键芯片和器件

• 三大赛道：固网传输、5G无线应用、卫星导航。
• 重点突破点：高端光模块芯片、交换机芯片、服务器芯片；射频器件和芯片如滤波器、放大器、ADDA、基带芯片；北斗导航终端 Soc。
• 重点公司：光迅科技、中际旭创、信维通信、麦捷科技、中兴通讯、华为等。

5G投资与部署

• 标准化和配套：5G标准化和产业链配套工作持续推进，中兴和华为在核心网架构和空口技术方面取得突破。
• 建设节奏：预计2018年国内5G资本开支将维持5%左右的增长，2019年有望持平甚至提升。
• 基站数量：5G基站数量将为4G阶段的1到2倍，2022年后还将有1到2倍的基站数量投建。

应用创新

• 云计算：中国云计算市场进入拐点，IDC业务需求快速增长，ICT融合生态对芯片、交换机和服务器产业产生深远影响。
• 物联网：国内厂商如东软载波、高新兴、拓邦股份、宜通世纪等有望受益，预计2020年物联网市场规模达2460亿美元。
• 大数据与AI：运营商持续投入，推动大数据在征信、智慧城市等领域的应用，AI市场有望快速增长。

投资建议

• 上游芯片和器件：重点关注光模块（光迅科技、中际旭创）、射频（信维通信、麦捷科技）、基带（中兴通讯）。
• 5G投资：关注中兴通讯、烽火通信等。
• 应用创新：云计算（网宿科技、紫光股份、星网锐捷、宝信软件、万国数据）、物联网（东软载波、高新兴、拓邦股份、宜通世纪）、大数据（东方国信）。

风险提示

• 5G商用进度及投资规模不达预期
• 通信行业竞争加剧导致利润率下滑
• 物联网应用拓展低于预期
• 云计算市场竞争加剧
• 北斗导航国防招标低于预期
• 行业应用市场进度较慢
• 中兴通讯受罚事件解决方案低于预期
• 市场系统性风险

图表目录

• 图表1：电信业在不同历史阶段达成了自身使命
• 图表2：中国厂商在无线设备市场占比稳步提升
• 图表3：中国厂商在光网络设备市场占比稳步提升
• 图表4：中国厂商在交换设备市场占比稳步提升
• 图表5：中兴事件的关键节点
• 图表6：中兴供应链在上游核心高度依赖美国
• 图表7：5G产业雁型发展理论
• 图表8：雁型发展理论的两种推广模式
• 图表9：半导体市场高度集中，中国竞争地位差距悬殊
• 图表10：通信是芯片的主要应用领域
• 图表11：通信行业在三大赛道刚刚起步
• 图表12：北斗导航卫星“三步走”战略
• 图表13：全球主要卫星导航系统对比
• 图表14：北斗卫星导航系统的五个环节
• 图表15：中国卫星导航及位置服务产业规模
• 图表16：北斗产业链占比情况
• 图表17：2011到2020年卫星导航与位置服务产业市场产值变化
• 图表18：2007年-2017年我国国防开支
• 图表19：世界军用导航设备市场预测产值
• 图表20：卫星导航在农业方面的应用
• 图表21：卫星导航在交通方面的应用
• 图表22：中国高精度卫星导航市场规模及预测
• 图表23：2015年中国高精度卫星导航定位市场规模分布
• 图表24：我国北斗民用市场应用领域
• 图表25：国内外主要板卡生产商
• 图表26：产业链相关公司
• 图表27：2017年进行的5GKeyTrial
• 图表28：3GPP官方部署5G NR工作时间表
• 图表29：中国紧锣密鼓地开展了大范围的5G产业链配套准备和测试
• 图表30：下一代网络会打开更多新应用场景
• 图表31：下一代通信系统为网络、空口和频谱全面引入演进
• 图表32：5G频谱应用规划
• 图表33：多项关键技术综合提升空口性能
• 图表34：5G网络切片需求原理图
• 图表35：国内资本开支总体向下，全球占比仍举足轻重
• 图表36：三大运营商4G基站建设节奏
• 图表37：三大运营商5G基站建设节奏预测
• 图表38：三大运营商4G资本开支节奏
• 图表39：云计算四种部署模式特点比较

结论

2018年通信行业投资重点在于实现上游自主可控和推动下游应用创新，特别是5G、云计算、物联网和北斗导航等领域。随着中美关系的演变和全球ICT产业的升级，中国通信行业正迎来新的发展机遇。