20141026-中国银河-电子行业_财报行情成为短期市场关注重点_13页_716kb

电子行业周报总结（2014年10月26日）

核心内容

2014年10月中旬，电子行业进入三季度财报密集披露期，市场关注重点转向上市公司业绩表现。整体来看，电子板块上市公司业绩表现较好，受益于终端厂商备货需求和供应链行业景气度的支撑。

主要观点

1. 苹果与微软财报表现

• 苹果：2014财年第四季度实现营收421.23亿美元，同比增长12%，净利润84.67亿美元，同比增长13%，超出市场预期。Mac和iPhone产品线表现强劲，iPad和iPod销量下滑，但整体平台优势仍支撑业绩增长。苹果供应链的投资机会依然存在，尤其关注iPhone6和iWatch的发布。
• 微软：2015财年第一季营收232.01亿美元，同比增长25%，但净利润同比下滑13%。Surface Pro3销量表现突出，显示出企业及办公市场对平板电脑的需求增长，未来增长潜力较大。

2. 安防与LED板块表现

• 安防：海康威视和大华股份业绩保持中高速增长，推动板块估值修复。次新股东方网力和小盘股安居宝也表现出色，验证了安防行业景气度回升，后续投资机会值得关注。
• LED：多家LED企业三季度净利润大幅增长，如华灿光电（+738%）、联建光电（+308%）等，显示国内LED企业在价格下降和工艺稳定后，实现了市场突破。进口替代和海外市场拓展空间较大，同时并购重组频繁，LED板块仍具投资价值。

3. 市场趋势与投资主线

• 10月下旬电子板块重点仍是三季报行情。
• 苹果产业链和智能家居被列为值得关注的投资主线。

推荐组合

银河证券在10月推荐的电子行业投资组合包括以下公司：

• 海康威视
• 同方国芯
• 洲明科技
• 信维通信
• 欣旺达
• 顺络电子
• 英唐智控

关键信息

一、市场表现

• 上周电子行业整体表现位于市场中游，A股电子行业指数下跌1.94%。
• 费城半导体指数上涨6.38%，台湾电子指数上涨1.45%。

二、行业动态

• 智能手机：苹果iPhone6产量预计达5000万部，iPad Mini 3销量增长乏力，但Surface Pro3表现强劲。
• 平板电脑：Gartner预计2014年全球平板出货量达2.29亿台，增长11%。未来五年，智能手机将占全球手机出货量的90%。
• PC市场：IDC数据显示，2014年Q3亚太地区PC出货量约2660万台，同比增长8%。Windows 8.1 with Bing的推出推动了PC销量增长。
• LED技术：日机装计划2015年春季量产深紫外LED，用于医疗、环境和工业领域。飞利浦完成Lumileds切割，未来或考虑IPO。
• 半导体：TrendForce指出，DRAM合约价在10月上旬逆转上涨，主要受益于移动内存和服务器内存需求。Gartner预测2014年全球半导体资本支出达645亿美元，同比增长11.4%。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

覆盖股票范围（A股）

• 信维通信
• 长盈精密
• 立讯精密
• 同方国芯
• 国民技术
• 法拉电子
• 江海股份
• 海康威视
• 大华股份
• 歌尔声学
• 安洁科技
• 水晶光电
• 得润电子
• 欧菲光
• 莱宝高科
• 长信科技
• 利亚德
• 洲明科技

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