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分化行情下的去伪求真

——电子行业周报总结

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一、核心内容概述

本报告为渤海证券电子行业周报，由分析师徐勇撰写，旨在分析电子行业当前的市场走势、行业要闻及重点公司动态，并提出投资建议。报告指出，当前电子行业呈现明显分化，业绩和成长性成为股价走势的关键因素，同时建议投资者从估值和业绩角度进行长线布局。

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二、主要观点

1. 行业整体表现

   • 全体A股上周微涨0.02%，创业板上涨1.27%，中小板上涨0.53%。
   • 渤海证券电子行业小幅上涨0.82%，在申万28个子行业中排名第7。
   • 半导体板块涨幅最大，达1.13%；电子设备与制造板块涨幅达1.52%。

2. 估值情况

   • 渤海电子板块TTM市盈率为45.70倍，相对全体A股溢价率为134.24%，处于近三年低位，但呈现触底回升趋势。
   • 子板块估值分别为：半导体56.74倍、电子元器件44.10倍、光学光电子48.49倍、电子设备与制造39.40倍。

3. 本周投资策略

   • 建议关注业绩持续增长的白马股：汇顶科技、歌尔股份、蓝思科技。
   • 同时继续关注成长逻辑清晰、细分领域优势明显的个股：中颖电子、崇达技术、胜宏科技。
   • 维持行业“看好”评级，认为在分化行情中，合理估值和业绩验证是获取超额收益的关键。

4. 市场热点与行业趋势

   • 两会期间集成电路成为讨论热点，但行情持续性有限。
   • 2017年全球半导体资本支出预计增长6%，达723.05亿美元，三星、英特尔等大厂投资力度强劲。
   • LED灯泡价格持续下跌，欧美市场积极推广灯丝灯。
   • 中国LED元件产值有望跃居全球第一，2017年大陆地区LED元件产值增长18%。
   • 8K产品被视为面板行业未来五年的竞争关键，TCL李东生强调技术创新与效率提升的重要性。
   • 夏普扩大OLED投资，计划2018年提高产量，以争夺苹果OLED订单。
   • 苹果计划于2019年为所有新iPhone配备OLED屏幕，推动OLED市场发展。

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三、重点品种推荐

公司名称	投资评级
汇顶科技	增持
歌尔股份	增持
蓝思科技	增持
中颖电子	增持
崇达技术	增持
胜宏科技	增持

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四、行业要闻详述

1. 半导体行业

• 全球半导体资本支出：2017年全球半导体资本支出预计增长6%，达723.05亿美元，其中三星、英特尔投资力度最大，台积电资本支出略有下降。
• 芯片市场表现：1月全球芯片销售同比增长13.9%，创6年来最大月涨幅，主要受中国市场需求推动。
• 台积电营运风险：受智能手机和电竞PC需求疲软影响，台积电上半年营运可能受压，预计第1季营收较上季减少8.8%-10%。

2. 光学光电子行业

• LED灯泡价格下跌：2月全球LED灯泡价格持续下滑，欧美市场积极推广灯丝灯，部分厂商因小功率芯片供给紧张而上调价格。
• 中国LED产业崛起：2017年中国大陆LED元件产值有望跃升全球之冠，主要受益于政策支持及终端应用拓展。

3. 消费电子行业

• OLED投资加速：夏普计划扩大OLED投资，2018年将提高产量，以应对苹果订单需求。
• 苹果OLED布局：苹果计划于2019年为所有新iPhone配备OLED屏幕，推动OLED市场增长。

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五、A股上市公司主要公告

公司名称	公告内容
水晶光电	发布非公开发行股票预案，控股股东承诺认购20%股份，构成关联交易。
火炬电子	设立全资子公司立亚化学，用于原材料生产，完善产业链。
力源信息	武汉帕太完成股权过户，成为其全资子公司。
紫光国芯	收购西安紫光国芯24%股权，完成交易后将持有其100%股权，构成关联交易。
视源股份	投资设立全资子公司，用于华东区域的研发与销售总部建设。
利亚德	收购湖南君泽照明设计工程有限公司100%股权，完成交割。
合力泰	与KFS GROUP GMBH及蔡佳武等合资设立欧洲和印度子公司，拓展国际市场。
长信科技	发行股份及支付现金购买比克动力75%股权，构成重大资产重组及关联交易。
顺络电子	拟现金收购东莞信柏结构陶瓷股份有限公司股权，提升陶瓷材料业务。

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六、总结

电子行业在当前市场环境下呈现明显分化，业绩和成长性成为股价走势的重要分水岭。渤海电子板块估值处于三年低位，但呈现回升趋势。半导体行业资本支出增长显著，而光学光电子与LED产业面临价格压力。消费电子领域OLED技术成为关注焦点，苹果的布局将推动相关产业链发展。建议投资者关注业绩稳定、成长逻辑清晰的龙头企业，同时把握细分领域机遇，以实现长期收益。