20180910-上海证券-医药生物行业周报_新版基药目录调整在即_注重与一致性评价联动_11页_716kb

医药生物行业周报总结（2018年09月10日）

核心内容概述

本周医药生物行业指数下跌0.46%，跑赢沪深300指数1.25个百分点。行业整体估值小幅下降，但估值溢价率有所上升。细分板块中，医疗器械板块涨幅最大（+1.04%），中药板块跌幅最大（-1.05%）。随着新版国家基本药物目录调整在即，医药行业迎来新的政策机遇，同时伴随着一致性评价、医保支付等政策的联动，行业将进入新的景气周期。

主要观点

• 行业整体表现：医药生物行业指数小幅下跌，但跑赢沪深300指数。估值溢价率上升，显示市场对医药行业仍持乐观态度。
• 政策影响：新版国家基本药物目录调整即将实施，重点在于动态调整、保障供应、优先使用、与一致性评价联动、与医保政策衔接。这将对研发型龙头药企和医药批发龙头企业产生积极影响。
• 投资建议：建议关注业绩确定性高、细分行业基本面好转的龙头企业，如鱼跃医疗、爱尔眼科；创新龙头及优质仿制药龙头，如恒瑞医药；以及零售药店龙头，如一心堂。

行业数据

• 累计产品销售收入：14,404.4亿元（同比增长14.0%）
• 累计利润总额：1,789.3亿元（同比增长11.2%）

上市公司公告

• 天士力：与Arbor公司合作推进复方丹参滴丸在美国上市进程，获得研发付款及销售分成。
• 恒瑞医药：注射用紫杉醇（白蛋白结合型）获批，国内已有进口药及仿制药上市。
• 东诚药业：拟与国投聚力成立合伙企业，加快核药业务布局，资金规模暂定不低于10亿元。

行业要闻

• 国家基本药物制度调整：目录由520种增加至685种，调入187种，调出22种。新增抗肿瘤、儿童用药及丙肝治疗新药。
• 上海市食药监局改革：优化行政审批流程，取消、合并、下放或改为服务事项，强化事中事后监管。
• 国家药监局疫苗排查：全面排查疫苗生产企业，未发现质量安全问题，强调质量追溯与风险控制。

一周行情回顾

• 行业指数：医药生物行业指数下跌0.46%，跑赢沪深300指数1.25个百分点。
• 子板块表现：医疗器械板块涨幅最大（+1.04%），中药板块跌幅最大（-1.05%）。
• 资金流向：医药生物板块资金净流出，电子、化工等板块同样净流出，国防军工板块资金净流入。
• 个股表现：上涨股票106只，下跌股票169只。涨幅较大的有千山药机、恒康医疗、通化金马；跌幅较大的有冠福股份、北陆药业、双成药业等。

投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

关键信息与风险提示

• 关键信息：

  • 新版基药目录调整将推动优质仿制药纳入目录，提升市场竞争力。
  • 医药批发企业受益于基药采购增长，如九州通。
  • 政策导向清晰，行业集中度提升，创新与优质企业更具优势。

• 风险提示：

  • 政策推进不及预期
  • 药品招标降价
  • 药品质量风险

数据预测与估值

总结

新版国家基本药物目录调整即将实施，政策导向将推动医药行业向高质量、高集中度方向发展。一致性评价和医保政策的联动将有利于优质仿制药和创新药的推广。同时，医药批发企业如九州通将在基药采购增长中受益。建议投资者关注创新龙头、优质仿制药、零售药店及医疗器械等细分领域。