20160328-中国银河-机械军工行业周报_聚焦军民融合_通用航空业绩好_战略地位高民参军龙头；看好核废料处理主题_11页_1mb

报告摘要

机械军工行业周报总结（2016年3月28日）

核心内容概述

本周机械军工行业周报重点分析了军民融合、智能装备、通用航空、核电设备、油气装备、机器人等主题的投资机会，并推荐了多个核心组合和重点股池。同时，对行业动态、公司动态及盈利预测进行了深入探讨，强调了政策驱动和业绩增长潜力。

主要观点

1. 核心组合推荐

推荐股票：威海广泰、惠博普、中鼎股份、江南嘉捷、隆鑫通用
关注股票：海特高新、通裕重工、康力电梯、应流股份、金通灵、科远股份、先导智能、中联重科、天奇股份、鼎汉技术、南方泵业、远大智能、潍柴重机、天地科技、诺力股份、浙江鼎力、永创智能
组合仓位：维持在 90% 不变，60-95% 为仓位区间
组合表现：
- 上周核心组合收益率为 7.5%
- 同期沪深300指数收益率为 0.8%
- 申万机械指数收益率为 2.7%
- 申万国防军工指数收益率为 4.5%
- 2016年累计收益率为 -3.4%

关键投资主题

1. 军民融合

中央出台相关政策，推进军民融合上升为国家战略
推荐长期从事军工、业绩良好、战略地位高的民参军龙头
重点推荐：威海广泰、海特高新、四川九洲
关注：金通灵、隆鑫通用、宗申动力、中信海直、川大智胜

2. 智能装备

聚焦大智能制造，包括无人机、服务机器人、工业4.0
重点推荐：江南嘉捷、天奇股份、先导智能、GQY视讯、科远股份
关注：博林特、机器人、康尼机电、慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达

3. 通用航空

低空改革推进，产业即将起飞
重点推荐：威海广泰、海特高新、隆鑫通用、金通灵
关注：中信海直、四川九洲、宗申动力、四创电子、国睿科技

4. 核废料处理

国家政策推动，核安全峰会激活核电主题
重点推荐：通裕重工、应流股份
关注：中鼎股份、海陆重工、南风股份、纽威股份

5. 油气装备

油价反弹，推荐业绩良好的油气装备企业
重点推荐：惠博普
关注：恒泰艾普、吉艾科技、海默科技、杰瑞股份

6. 机器人（工业4.0/服务机器人）

服务机器人行业规模有望超万亿，未来三年复合增速预计达22%
重点推荐：康力电梯、GQY视讯
关注：巨星科技、博实股份、机器人、华丽家族

重点股池

海特高新、康尼机电、康力电梯、通裕重工、华中数控、科远股份、先导智能、中联重科、金通灵、天奇股份、鼎汉技术、大冷股份、GQY视讯、南方泵业、远大智能、潍柴重机、天地科技、诺力股份、浙江鼎力、永创智能
其余重点股票池：应流股份、北方创业、上海机电、广日股份、海陆重工、四川九洲、利君股份、中集集团、中国重工、亚星锚链、洪都航空、卧龙电气、富瑞特装、中船防务、中国船舶、双环传动、宗申动力、中国中车、新天科技、三一重工、国睿科技、长荣股份、杭齿前进、纽威股份、航新科技、天沃科技、雪莱特

本周核心观点总结

军民融合：政策驱动，长期看好，重点推荐威海广泰、海特高新、四川九洲，关注金通灵、隆鑫通用
智能装备：关注工业4.0、服务机器人、3C/锂电设备，重点推荐江南嘉捷、天奇股份、先导智能
通用航空：低空改革利好，推荐威海广泰、海特高新、隆鑫通用、金通灵
核废料处理：政策利好，推荐通裕重工、应流股份、中鼎股份
油气装备：油价反弹，推荐惠博普，关注恒泰艾普、吉艾科技、海默科技
机器人：关注服务机器人，重点推荐康力电梯、GQY视讯
传统行业转型：关注电梯、船舶海工、工程机械，看好中联重科、中国重工、三一重工

重点关注事件

核安全峰会：习主席将出席，激活核电主题，关注通裕重工、应流股份、中鼎股份
军民融合政策：中央通过相关意见，推进军民融合战略
中国制造2025：智能制造和工业4.0将推动行业增长
一带一路：利好海外市场，推荐惠博普、中鼎股份、中联重科

风险提示

宏观经济加速下滑
传统行业转型进度及收购兼并整合效果低于预期

公司动态点评

威海广泰

多重主题：无人机、军民融合、通用航空、智能家居
军品业务发展将超市场预期，受益通航产业大发展
2016-2017年EPS预计为0.61/0.84/1.10元，PE为42/27/21倍

惠博普

油气装备主业订单保障业绩快速增长
进军通用环保领域，培育新增长点
2016年业绩增速预计为65%，2017年为35%
EPS预计为0.57/0.77元，PE为23/17倍

中鼎股份

收购瑞士Green Motion SA 42.87%股权，完善充电桩业务布局
海外收入占比超50%，持续海外并购
2016-2017年EPS预计为0.76/1.05/1.33元，PE为21/29/31倍

江南嘉捷

股份回购、实际控制人增持彰显发展信心
在手现金充裕，预计加快转型，市值有望向康力电梯、博林特靠拢
2015-2017年EPS预计为0.70/0.80/0.95元，PE为19/17/14倍

金通灵

2016Q1业绩翻倍增长，预计2016-2018年业绩高增长
业绩驱动因素：产品结构升级、进口替代、新产品新市场开拓

评级标准

推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

附录：盈利预测

代码	公司	股价	2014EPS	15EPS (E)	16EPS (E)	17EPS (E)	15PE	16PE	17PE
002111.SZ	威海广泰	26.95	0.31	0.61	0.84	1.10	44	32	25
601313.SH	江南嘉捷	12.10	0.59	0.63	0.71	0.83	19	17	15
002554.SZ	惠博普	13.78	0.29	0.35	0.57	0.77	39	24	18
603766.SH	隆鑫通用	18.62	0.76	0.90	1.12	1.32	21	17	14
300450.SZ	先导智能	113.98	0.48	1.05	1.85	2.96	109	62	39
600582.SH	天地科技	5.77	0.39	0.34	0.36	0.41	17	16	14
300011.SZ	鼎汉技术	20.05	0.33	0.48	0.59	0.72	42	34	28
000887.SZ	中鼎股份	22	0.51	0.76	1.05	1.33	29	21	17
300091.SZ	金通灵	28.61	0.07	0.23	0.50	1.00	124	57	29

附录：行业动态

国防军工

军民融合发展上升为国家战略
中国国防军工产融年会召开
美韩就部署萨德达成原则协议

铁路设备

印尼雅加达至万隆高铁项目开工
中泰铁路确定5月开工
中国铁路建设超额完成任务

3D打印

WASP与意大利打造全3D打印村庄
NASA计划在太空部署3D打印工厂

核电设备

习主席出席核安全峰会，推动核电走出去
核废料处理及核退役主题受关注

油气装备

美国石油活跃钻井数减少
张高丽会见俄天然气总裁
科威特发现新油气田

船舶重工

联合国安理会解除4艘“朝鲜船”资产冻结
巴拿马运河限制通航船舶吃水

环保装备

北京市不会草率实施常年单双号限行
天地科技、中鼎股份、天奇股份等受关注

总结

本周机械军工行业周报聚焦军民融合、智能装备、通用航空、核废料处理、油气装备等主题，推荐了多个具有成长潜力的股票，如威海广泰、惠博普、中鼎股份、江南嘉捷、隆鑫通用。行业整体呈现政策驱动和业绩增长双轮驱动态势，同时关注传统行业转型及一带一路带来的机遇。建议投资者关注核心组合及重点股池，同时警惕宏观经济下滑及转型不及预期等风险。

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