电子制造行业：深度测算汇兑损益对苹果及安防白马影响-20170910-天风证券-22页-1mb

文档内容总结

核心内容

本报告聚焦于电子制造行业，特别是苹果及安防产业链企业，分析人民币对美元汇率波动对公司汇兑损益的影响，并探讨行业发展趋势及投资机会。

主要观点

1. 汇兑损益影响分析

   • 人民币对美元升值对电子企业尤其是苹果/安防产业链企业产生一定影响，但整体影响有限。
   • 在美元对人民币6.2汇率假设下，仅有两家公司（安洁科技、信维通信）的汇兑损益占营收比超过2%。
   • 大部分企业通过套期保值等措施有效降低汇兑损益对公司利润的影响，实际汇兑损益值通常比理论测算值低50%左右。

2. 苹果产业链增长逻辑

   • 苹果产业链企业进入增长提速期，H1增速中值超过50%。
   • 下周苹果发布会将带来新产品，包括OLED手机，预计将推动产业链投资。
   • 推荐的核心个股包括：信维通信、安洁科技、大族激光、歌尔股份、立讯精密、德赛电池、水晶光电、欣旺达等。

3. 行业发展趋势

   • LED行业：芯片端供不应求，价格稳定，封装端集中度提升，应用端小间距LED商显市场增长迅速。
   • 安防智能化：行业进入新一波成长周期，龙头公司通过技术积累和研发投入形成竞争优势，推荐海康威视、大华股份。
   • OLED国产替代：国内OLED面板企业成长速度有望超预期，推荐京东方、深天马A，关注相关设备和材料企业。
   • 声学：人工智能语音端落地提速，推荐国光电器、歌尔股份、立讯精密、信维通信、全志科技等。
   • 汽车电子：新能源化与智能化并行，推荐安洁科技、宏发股份、鸿利智汇、中航光电等。

关键信息

• 汇率波动影响：人民币对美元升值近6%，对电子企业汇兑损益有影响，但多数企业采取了风险防范措施。
• 苹果产业链：苹果新品发布会临近，预计带来业绩高增长，推荐核心个股。
• 行业推荐组合：包括海康威视、大华股份、国光电器、闻泰科技、大族激光、歌尔股份、京东方、水晶光电、信维通信、安洁科技、三安光电、洲明科技、国星光电、劲胜精密、立讯精密等。
• 风险提示：市场需求不及预期。

行业走势图与相关报告

• 行业走势图显示电子板块表现优于沪深300指数。
• 相关报告包括《MicroLED点亮新一代显示技术!》、《AI之春，硬件之夏---2017H2电子行业投资策略》、《视频人工智能大时代——大安防行业专题II》等。

本周主要观点

• 电子板块上周涨幅1.60%，跑赢沪深300指数。
• 个股涨幅和跌幅前十分别列出，显示市场波动情况。
• 汇兑损益实际值远低于理论值，多数企业采取了套期保值等措施。

上周科技新闻

半导体

• Google注资Glo：投资1.2亿瑞典克朗用于MicroLED技术。
• 台积电扩大在台投资：吸引全球半导体设备和材料厂商。
• 半导体资本支出：2017年预计达到809亿美元，DRAM领域增幅最大。
• 美光预测未来两季DRAM供不应求：产业仍处于健康状态。
• 意法半导体与联发科技合作：提供完整移动支付平台。
• 东芝计划建设新半导体厂：寻求出售存储器芯片业务。
• 泛林完成收购Coventor：加速先进工艺和仿真技术整合。
• 兆易创新与中芯国际签订采购协议：采购金额达12亿元。

消费电子

• IFA消费电子展：人工智能成为最大热点。
• 华为Mate10发布：搭载麒麟970处理器和全面屏设计。
• Apple Watch 3功能：支持测血糖和健康监测。
• 金立发布全面屏手机：计划于9月28日发布。
• 谷歌推出ARCore：支持1亿部安卓手机。
• 三星投资类载板：为Galaxy S9准备。
• 苹果无线充电技术：内置16个线圈，无需对准。
• 华为与英伟达合作：构建公有云AI平台。
• 三星推出高端电视：支持艺术画作切换。
• Facebook部署AI功能：利用OpenGL进行视觉效果处理。

汽车电子

• 麦格纳推出MAX4自动驾驶平台：支持Level4级别技术。
• Smart展示Vision EQ自动驾驶概念车：无方向盘和踏板。
• 昂纳科技发布PANDA激光雷达系统：专攻自动驾驶市场。
• 特斯拉推出自动驾驶电动卡车：售价约10万美元，续航300英里。
• 奥托立夫深化车企合作：提供雷达产品助力自动驾驶及ADAS。

投资建议

• 重点推荐：海康威视、大华股份、国光电器、闻泰科技、大族激光、歌尔股份、京东方、水晶光电、信维通信、安洁科技、三安光电、洲明科技、国星光电、劲胜精密、立讯精密。
• 重点关注：消费电子、VR/AR、半导体、5G、军工、LED、面板、其他。

风险提示

• 市场需求不及预期。