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白糖日报总结（2026/7/23）

核心内容概述

本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，内容围绕白糖期货及现货市场进行数据分析与行情研判，旨在为投资者提供市场参考。报告涵盖期货盘面、现货价格、月间价差、进口利润、重要资讯、逻辑分析及交易策略等多个方面，对国内外糖市形势进行了全面分析。

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一、期货盘面数据

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅	成交量	增减量	持仓量	增减量
SR09	5,190	21	0.41%	284,729	-1581	665,332	-24190
SR01	5,318	21	0.40%	89,356	2929	313,408	2334
SR05	5,380	20	0.37%	6,867	1796	26,283	1295

• SR09合约收盘价上涨21点，涨幅0.41%，成交量减少，持仓量下降。
• SR01合约上涨21点，涨幅0.40%，成交量增加，持仓量上升。
• SR05合约上涨20点，涨幅0.37%，成交量增加，持仓量上升。

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二、现货价格与基差

• 今日报价：柳州5290元/吨，昆明5045元/吨，武汉5480元/吨，南宁5220元/吨，鲅鱼圈5520元/吨，日照5360元/吨，西安5620元/吨。
• 涨跌：所有地区报价均未变动。
• 基差：柳州基差为100元/吨，昆明为-145元/吨，武汉为290元/吨，南宁为30元/吨，鲅鱼圈为0元/吨，日照为170元/吨，西安为430元/吨。

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三、月间价差

价差组合	价差	涨跌
SR05-SR01	62	-1
SR09-SR05	-190	1
SR09-SR01	-128	0

• SR05-SR01价差缩小1元，显示近月合约价格相对走强。
• SR09-SR05价差扩大1元，远月合约价格相对走弱。
• SR09-SR01价差维持不变，显示远月合约价格相对稳定。

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四、进口利润分析

国别	ICE主力	升贴水	运费	配额内价格	配额外价格	与柳州价差	与日照价差	与盘面价差
巴西进口	14.81	-0.30	51.50	4020	5092	198	268.00	98
泰国进口	14.81	0.77	22.10	3977	5035	255	325.00	155

• 巴西进口：ICE主力价格为14.81美分/磅，升贴水为-0.30美分/磅，运费51.50元/吨，配额内价格为4020元/吨，配额外价格为5092元/吨。
• 泰国进口：ICE主力价格为14.81美分/磅，升贴水为0.77美分/磅，运费22.10元/吨，配额内价格为3977元/吨，配额外价格为5035元/吨。

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五、行情研判

1. 国际市场

• 2026/27榨季全球糖产量预期下调，巴西制糖比较低，厄尔尼诺气候有利糖产，支撑糖价。
• 然而，巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价乙醇拖累糖价，压制国际糖价。
• 综合来看，国际糖价预计维持区间震荡，上方前高压力较大，下方前低支撑较强。

2. 国内市场

• 当前国内糖库存虽有去化，但仍处于历年同期高位，供应端压力较大。
• 国内政策托底及成本支撑，长期糖价可能震荡，短期预计底部震荡。

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六、交易策略建议

1. 单边策略：国际糖价维持震荡偏强，国内糖价短期或有反弹。
2. 套利策略：观望。
3. 期权策略：卖出看跌期权。

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七、附图说明

• 图1-4：广西、云南月度库存及累计产销率数据，反映区域库存变化趋势。
• 图5-6：柳州白糖现货价格及柳州-昆明价差，用于分析现货市场动态。
• 图7-10：白糖不同月份的基差及价差，用于判断市场预期与合约间关系。

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八、免责声明

本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。

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九、作者信息

• 姓名：刘倩楠
• 期货从业证号：F3013727
• 投资咨询证号：Z0014425
• 联系方式：liuqiannan_qh@china

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注：以上观点仅供参考，不作为入市依据。