> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（2026年4月1日） ## 核心内容 本日报主要分析了2026年4月1日白糖期货与现货市场行情，并结合国内外供需情况，对白糖价格走势进行了研判，同时提出了相应的交易策略。 --- ## 主要观点 ### 国际市场分析 1. **印度糖产增幅不及预期**：印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）数据显示，截至3月31日，印度2025/26榨季剩余开榨糖厂74家，同比减少39家；累计产糖2712万吨，同比增加225.5万吨，但增幅可能低于市场预期。 2. **泰国糖产增加**：泰国累计甘蔗入榨量为5404.6万吨，同比增加710.5万吨；累计产糖467.5万吨，同比增加68.5万吨。 3. **全球糖产预期下调**：主要糖业机构纷纷下调2025/26榨季全球糖产预期，同时2026/27榨季预期也有所下调，对国际糖价形成支撑。 4. **国际油价高位**：国际油价较高，叠加主产国糖产预期下调，预计国际糖价短期偏强。 ### 国内市场分析 1. **国内白糖处于压榨高峰期**：国内本榨季白糖产量预计增加，且增幅较大，供应端压力明显。 2. **进口量较大**：1-2月份食糖进口量较大，对国内市场形成一定利空。 3. **糖价偏低**：当前国内糖价偏低，且国际糖价上涨使内外价差缩小，预计国内糖价将小幅跟随上涨。 --- ## 关键信息 ### 期货市场数据 | 期货 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 | |------|--------|------|--------|--------|--------|--------|--------| | SR09 | 5,431 | -36 | -0.66% | 183,789| -68090 | 340,914| 26945 | | SR01 | 5,587 | -28 | -0.50% | 8,254 | -10556 | 37,927 | 1736 | | SR05 | 5,398 | -43 | -0.79% | 292,071| -113226| 269,186| -34897 | ### 现货价格 | 地区 | 今日报价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 基差（元/吨） | |----------|------------------|--------------|---------------| | 柳州 | 5460 | 0 | 62 | | 昆明 | 5290 | -5 | -108 | | 武汉 | 5780 | 10 | 382 | | 南宁 | 5440 | -10 | 42 | | 鲅鱼圈 | 0 | 0 | 0 | | 日照 | 5600 | 0 | 202 | | 西安 | 5880 | -10 | 482 | ### 月间价差 | 价差组合 | 价差（元/吨） | 涨跌（元/吨） | |--------------|---------------|---------------| | SR05-SR01 | -189 | -15 | | SR09-SR05 | 33 | 7 | | SR09-SR01 | -156 | -8 | ### 进口利润 | 国别 | ICE主力（美分/磅） | 升贴水（美分/磅） | 运费（美元/吨） | 配额内价格（元/吨） | 配额外价格（元/吨） | 与柳州价差（元/吨） | 与日照价差（元/吨） | 与盘面价差（元/吨） | |----------|---------------------|--------------------|------------------|----------------------|----------------------|----------------------|----------------------|----------------------| | 巴西进口 | 14.77 | 0.36 | 41.75 | 4320 | 5498 | -38 | 102.00 | -100 | | 泰国进口 | 14.77 | 1.14 | 18.00 | 4190 | 5329 | 131 | 271.00 | 69 | --- ## 交易策略 1. **单边策略**：国际糖价短期预计震荡略偏强，郑糖预计趋势性偏强，建议低多高平。 2. **套利策略**：多美糖空郑糖。 3. **期权策略**：卖出看跌期权。 --- ## 附图说明 - **图1**：广西月度库存（单位：万吨） - **图2**：云南月度库存（单位：万吨） - **图3**：广西月度产量（单位：万吨） - **图4**：云南月度产量（单位：万吨） - **图5**：柳州白糖现货价格（单位：元/吨） - **图6**：柳州-昆明糖现货价差（单位：元/吨） - **图7**：白糖9月基差（单位：元/吨） - **图8**：郑糖5-9价差（单位：元/吨） - **图9**：白糖5月基差（单位：元/吨） - **图10**：郑糖1-5价差（单位：元/吨） **数据来源**：银河期货，WIND --- ## 作者承诺 - 刘倩楠具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书。 - 承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 - 本报告反映了作者的研究观点，不构成入市依据。 --- ## 免责声明 - 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。 - 银河期货不对因使用本报告而导致的损失负任何责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货保留更新报告的权利。