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白糖日报总结（2026年3月31日）

核心内容

本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，分析了白糖期货及现货市场的最新动态，并结合国际和国内供需情况，对白糖价格走势进行了研判，提出了相应的交易策略。

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主要观点

1. 期货市场表现

• SR09合约：收盘价5,431元/吨，下跌36元，跌幅0.66%，成交量183,789手，持仓量增加26,945手。
• SR01合约：收盘价5,587元/吨，下跌28元，跌幅0.50%，成交量8,254手，持仓量增加1,736手。
• SR05合约：收盘价5,398元/吨，下跌43元，跌幅0.79%，成交量292,071手，持仓量减少34,897手。

2. 现货价格

• 广西地区：南宁中间商站台基准价5,450元/吨，仓库报价5,420元/吨，集团厂内车板报价5,400-5,450元/吨，报价基本稳定，成交一般。
• 柳州地区：中间商站台基准价5,450-5,470元/吨，仓库报价5,430-5,450元/吨，集团仓库车板报价5,430-5,450元/吨，报价不变，成交一般。
• 云南地区：昆明中间商报价5,240-5,350元/吨，大理报价5,250-5,270元/吨，祥云报价5,200-5,310元/吨，报价不变，成交一般。
• 其他地区：广东湛江、新疆中粮厂仓、内蒙凌云海等地区报价暂无或保持稳定。

3. 月间价差

• SR05-SR01：价差-189元，涨跌-15元。
• SR09-SR05：价差33元，涨跌+7元。
• SR09-SR01：价差-156元，涨跌-8元。

4. 进口利润

• 巴西进口：ICE主力价格14.77美分/磅，升贴水0.36美分/磅，运费41.75元/吨，配额内价格4,386元/吨，配额外价格5,584元/吨，与柳州价差-124元，与日照价差-186元。
• 泰国进口：ICE主力价格14.77美分/磅，升贴水1.14美分/磅，运费18元/吨，配额内价格4,210元/吨，配额外价格5,354元/吨，与柳州价差+106元，与日照价差+246元。

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市场研判

国际市场

• 印度2025/26榨季糖产增幅不及预期，且多次下调产量预期，全球主要糖业机构也下调了2026/27榨季全球糖产预期，对国际糖价形成支撑。
• 国际油价高位运行，叠加主产国减产预期，预计国际糖价将呈现偏强走势。

国内市场

• 国内白糖正处于压榨高峰期，本榨季产量预计大幅增加，供应端压力较大。
• 1-2月进口量较大，对市场形成一定利空。
• 然而，当前糖价偏低，且国际糖价上涨导致内外价差缩小，预计国内糖价将小幅跟随上涨。

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交易策略

1. 单边策略：国际糖价短期预计震荡略偏强，郑糖预计趋势性偏强，建议低多高平。
2. 套利策略：多美糖空郑糖。
3. 期权策略：卖出看跌期权。

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关键信息

• 数据来源：银河期货，WIND
• 联系方式：liuqiannan_qh@china stock.com.cn
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。

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附图说明

• 图1至图10展示了广西、云南地区月度库存、产量及现货价格与价差的变化趋势，有助于进一步理解市场供需与价格波动情况。