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白糖日报总结（2026年5月7日）

核心内容

本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，旨在分析白糖期货与现货市场走势，提供交易策略建议。报告结合了市场数据、国际国内供需变化及政策影响，全面评估白糖市场的运行情况。

主要观点

一、期货市场表现

• SR09合约：收盘价5,447元/吨，上涨22元，涨幅0.41%，成交量499,384手，较前一日增加56,105手，持仓量640,629手，增加1,313手。
• SR01合约：收盘价5,625元/吨，上涨22元，涨幅0.39%，成交量37,190手，较前一日减少4,023手，持仓量99,173手，增加2,609手。
• SR05合约：收盘价5,362元/吨，上涨20元，涨幅0.37%，成交量395手，较前一日减少640手，持仓量6,583手，减少300手。

二、现货市场情况

• 今日报价：柳州5415元/吨，昆明5215元/吨，武汉5690元/吨，南宁5380元/吨，鲅鱼圈0元/吨，日照5535元/吨，西安5800元/吨。
• 涨跌：柳州持平，昆明持平，武汉持平，南宁下跌10元，鲅鱼圈持平，日照持平，西安持平。
• 基差：柳州为+53元/吨，昆明为-147元/吨，武汉为+328元/吨，南宁为+18元/吨，日照为+173元/吨，西安为+438元/吨。

三、月间价差

• SR05-SR01：价差-263元/吨，涨跌-2元/吨。
• SR09-SR05：价差+85元/吨，涨跌+2元/吨。
• SR09-SR01：价差-178元/吨，涨跌0元/吨。

四、进口利润

• 巴西进口：ICE主力14.77美分/磅，升贴水0.21美分/磅，运费43.00美分/磅，配额内价格4040元/吨，配额外价格5132元/吨，与柳州价差+283元/吨，与日照价差+403元/吨，与盘面价差+230元/吨。
• 泰国进口：ICE主力14.77美分/磅，升贴水1.17美分/磅，运费18.00美分/磅，配额内价格4013元/吨，配额外价格5098元/吨，与柳州价差+317元/吨，与日照价差+437元/吨，与盘面价差+264元/吨。

关键信息

国际市场动态

• 2025/26榨季接近尾声，市场关注2026/27榨季。
• 巴西处于甘蔗压榨初期，制糖比较低，预计未来可能进一步下调。
• 巴西乙醇折糖价为14.65美分/磅，对国际糖价形成压制。

国内市场分析

• 广西和云南最终糖产预计均超预期，国内供应端压力较大。
• 当前国内糖库存压力较大，但国际油价高位及巴西制糖比可能偏低，进口许可证或推迟收紧，支撑国内糖价筑底走强。

交易策略

1. 单边策略：国际糖价短期预计区间震荡，国内糖价大概率震荡偏强，上方在前高位置附近有阻力。
2. 套利策略：观望。
3. 期权策略：卖出看跌期权。

附图说明

• 图1-4：广西、云南月度库存及产量数据。
• 图5-10：柳州白糖现货价格、柳州-昆明价差、白糖9月基差、郑糖5-9价差、白糖1月基差、郑糖9-1价差等图表，数据来源为银河期货及WIND。

作者承诺与免责声明

• 刘倩楠具备期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。

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