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爱建证券有限责任公司利率债跟踪报告总结

核心内容

本报告为爱建证券研究所于2022年4月25日发布的利率债跟踪报告，主要分析了近期中国及海外债券市场的情况，包括流动性观察、一级市场发行情况、二级市场收益率变动以及宏观高频数据跟踪等内容。

主要观点

1. 流动性观察

• 公开市场操作：本周央行公开市场操作货币投放500亿元，货币回笼600亿元，货币净投放-100亿元。未开展MLF操作。
• 货币市场利率：
  • DR001加权平均利率为1.26%，较上周五下跌8个BP；
  • DR007加权平均利率为1.54%，较上周下跌19个BP；
  • DR014加权平均利率为1.95%，较上周五上涨9个BP。
• Shibor利率：
  • Shibor隔夜为1.30%，较上周五下跌4个BP；
  • Shibor1月为2.19%，较上周五下跌6个BP；
  • Shibor3月为2.27%，较上周五下跌7个BP。
• 质押式回购成交量：本周银行间质押式回购日均成交量为58556.34亿元，较上周增加8905.16亿元。

2. 一级市场

• 本周利率品种共发行总额17153.48亿元，到期偿还总额为12265.41亿元，净融资额为4888.07亿元。
• 其中，国债发行额为2985.6亿元，地方政府债发行额为1044.28亿元，政策性银行债发行额为1263.4亿元。

3. 二级市场

• 国债收益率普遍上行：
  • 十年期国债收益率为2.84%，较上周五上涨8个BP；
  • 五年期国债收益率为2.60%，较上周五上涨8个BP；
  • 二年期国债收益率为2.33%，较上周五上涨9个BP。
• 国开债收益率上行为主：
  • 十年期国开债收益率为3.08%，较上周五上涨9个BP；
  • 七年期国开债收益率为3.06%，较上周五上涨5个BP；
  • 五年期国开债收益率为2.79%，较上周五上涨11个BP；
  • 三年期国开债收益率为2.57%，较上周五上涨7个BP；
  • 一年期国债收益率为2.11%，较上周五下跌5个BP。

4. 宏观高频数据跟踪

• 通胀数据：
  • 农产品批发价格200指数、22省市猪肉平均价、RJ/CRB商品价格指数及南华工业品指数、布伦特原油与WTI原油期货结算价均有所波动。
• 房地产：
  • 30大中城市商品房成交面积、100大中城市供应土地规划建筑面积均有变化。
• 汽车：
  • 乘用车日均销量同比变化情况被跟踪。
• 钢铁：
  • Myspic钢材价格指数及唐山钢厂高炉开工率有所波动。
• 煤炭：
  • 全国煤炭价格指数出现变化。
• 水泥：
  • 全国水泥价格指数有所波动。

5. 海外债市

• 美债收益率、美债期限利差（10Y-2Y）、日本与德国国债收益率均有所变化，反映了海外市场的动态。

关键信息

• 流动性：央行净回笼资金，货币市场利率整体下行，但部分期限利率有所上升。
• 债券市场：国债与国开债收益率普遍上行，显示市场对利率的预期有所提高。
• 宏观数据：多个行业高频数据如通胀、房地产、汽车、钢铁、煤炭、水泥等均有波动，反映经济运行状况。
• 风险提示：短期资金面扰动及海外货币政策变化可能对市场产生影响。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅预期15%以上；
  • 推荐：个股相对大盘涨幅预期5%~15%；
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内；
  • 回避：个股相对大盘跌幅预期5%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对市场基准指数收益率预期5%以上；
  • 同步大市：相对市场基准指数收益率在±5%之间波动；
  • 弱于大市：相对市场基准指数收益率预期5%以下。

重要免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
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分析师信息

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