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爱建证券利率债跟踪报告总结（2021年8月16日）

核心内容概述

本报告为爱建证券研究所发布的利率债跟踪报告，由分析师杨松晓撰写，主要分析了2021年8月13日当周中国及海外利率债市场情况，结合宏观高频数据，评估市场走势并提示相关风险。

主要观点

1. 流动性观察

• 央行公开市场操作：本周央行货币投放与回笼均为500亿元，净投放为0亿元。本周末将开展MLF操作。
• 货币市场利率：质押式回购利率普遍上行，DR001、DR007、DR014加权平均利率分别上涨28个BP、21个BP、17个BP。
• Shibor利率：隔夜Shibor上涨32个BP至2.18%，1月期上涨2个BP至2.30%，3月期略有下跌至2.36%。
• 质押式回购成交量：本周银行间质押式回购日均成交量为41137.65亿元，较上周减少3151.79亿元。

2. 一级市场

• 利率品种发行情况：本周利率品种共发行11973.24亿元，到期偿还8500.42亿元，净融资额为3472.82亿元。
• 发行结构：国债发行2262.7亿元，地方政府债发行270.71亿元，政策性银行债发行916.5亿元。

3. 二级市场

• 国债收益率上行：10年期国债收益率上涨7个BP至2.88%，5年期上涨6个BP至2.72%，2年期上涨6个BP至2.53%。
• 国开债收益率：10年期国开债收益率上涨4个BP至3.22%，5年期上涨6个BP至3.04%，3年期上涨2个BP至2.76%，1年期上涨6个BP至2.27%。
• 期限利差：国债和国开债期限利差有所变化，具体数据通过图表反映。

关键信息

宏观高频数据跟踪

4.1 通胀

• 农产品批发价格200指数、22省市猪肉平均价、RJ/CRB商品价格指数及南华工业品指数、布伦特原油与WTI原油价格均有所波动，显示通胀压力有所上升。

4.2 房地产

• 30大中城市商品房成交面积及100大中城市供应土地规划建筑面积数据反映房地产市场活跃度变化。

4.3 汽车

• 乘用车日均销量同比数据与唐山钢厂高炉开工率显示汽车制造业和钢铁行业运行情况。

4.4 钢铁

• Myspic钢材价格指数表明钢铁行业价格有所波动。

4.5 煤炭

• 全国煤炭价格指数反映煤炭市场动态。

4.6 水泥

• 全国水泥价格指数显示水泥行业价格变化。

海外债市

• 美债收益率及期限利差（10Y-2Y）有所变化，日本与德国国债收益率也呈现波动趋势，显示国际资本流动和市场情绪的变化。

风险提示

• 美联储货币政策收紧预期：市场关注美联储可能的加息周期，对国内债市形成一定压力。

投资评级说明

• 报告发布日后6个月内，公司/行业涨跌幅相对同期上证指数/深证成指作为基准。
• 公司评级：
  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上
• 行业评级：
  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 同步大市：相对市场基准指数收益率在±5%之间波动
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率5%以下

重要免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权为爱建证券所有，未经授权不得使用或传播。

联系方式

• 分析师：杨松晓
• 电话：021-32229888-25525
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