20230403-宏源期货-黑色金属周报（钢_矿）_成本松动_需求走弱_钢价短期承压_55页_2mb

黑色金属周报总结（钢、矿）

核心内容

钢材市场概况

• 上周钢材现货市场价格小幅反弹，华东地区螺纹钢价格为4260元/吨（+50），唐山螺纹钢价格为4100元/吨（+40）；热卷方面，上海热卷价格为4340元/吨（+40），天津热卷价格为4310元/吨（+30）。
• 3月30日，五大品种钢材整体产量增加14.2万吨，库存厂库环比下降14.87万吨，社会库存下降35.36万吨，表观需求1024.32万吨，环比上升24.14万吨。
• 长流程钢材利润低位波动，华东螺纹长流程现金含税成本4208元/吨，利润约52元；热卷长流程利润约130元。
• 电炉端利润持续恢复，华东平电成本约4125元/吨，谷电成本约3972元/吨；三线螺纹平电利润约15元，谷电利润约168元。
• 废钢价格稳中小涨，张家港废钢价格为2810元/吨，环比上升10元/吨；废钢日耗70家长流程钢厂为14.33万吨/日，环比增加0.67万吨/日，而49家独立电炉厂废钢日耗为10.11万吨/日，环比下降6.17%。废钢库存方面，147家钢企废钢库存总计336.97万吨，环比下降24.5万吨。

主要观点

成本与需求

• 成本端有松动迹象，铁矿石政策风险增加，焦炭进入降价通道，主流钢厂焦炭现货降价50-100元/吨，成本驱动减弱。
• 需求端受多地暴雨影响，存在压制，成材端存在调整风险，操作需谨慎。

2023年粗钢产量预测

• 2023年粗钢产量预计在9.99-10.1亿吨，供应端更倾向于市场化调节。
• 粗钢真实需求预计增1%，全年表观需求预计9.62亿吨，降0.7%。
• 生铁产量预计在8.52亿吨左右，全年铁水日均产量约233.54万吨，较2022年降907万吨。
• 废钢产钢量预计增1549万吨。

2023年供需平衡

• 供需整体呈现平衡状态，需求略有增量，主要体现在对内需的修复，外需变化不大。
• 低利润结构将平滑供需波动，需关注政策调控对供应端的影响。

关键信息

2月货币数据

• 住户中长期贷款累计值为27500.28万吨，累计同比增量为-33299.72万吨。
• 企（事）业单位中长期贷款累计值为110600万吨，累计同比增量为18300万吨。
• 住户贷款：中长期贷款当月值为1865万吨，同比增重-1552.33万吨。
• 企（事）业单位中长期贷款当月值为12110万吨，同比增重8688.83万吨。

3月PMI数据

• 3月制造业采购经理指数为51.9%，环比下降0.7%，同比上升2.4%。
• 生产指数为54.6%，环比下降2.1%，同比上升5.1%。
• 新订单指数为53.6%，环比下降0.5%，同比上升4.8%。
• 出厂价格指数为54.1%，环比上升3.2%，同比下降15.2%。

房地产与基建数据

• 1-2月房地产开发投资降幅放缓，当月同比为-16.2%。
• 1-2月房屋竣工面积同比转正，当月同比为+16.3%。
• 1-2月商品房销售面积当月同比为+61.5%。

废钢市场

• 废钢日耗略有分化，全国废钢日耗为14.33万吨/日，147家钢厂废钢日耗为10.11万吨/日，49家独立电炉厂废钢日耗为10.11万吨/日。
• 废钢库存方面，147家钢厂废钢库存总计336.97万吨，环比下降24.5万吨；70家长流程钢厂废钢库存环比下降1.5万吨。

螺纹与热卷供需

• 螺纹产量微幅回升，原样本产量302.09万吨，长流程产量257.36万吨，短流程产量44.83万吨。
• 热卷周产量317.01万吨，环比上升11.35万吨，表观需求321.78万吨，环比上升9.66万吨。
• 库存方面，螺纹总库存1086.25万吨，环比下降31.02万吨；热卷总库存下降4.77万吨。

铁矿石市场概况

铁矿石供需

• 2022年铁矿石进口量为110775万吨，2023年预计进口量为113975万吨，环比上升3200万吨。
• 铁矿石国产量为25950万吨，2023年预计国产量为26450万吨，环比上升500万吨。
• 铁矿石供应合计为136725万吨，2023年预计为140425万吨。
• 生铁产量预计在8.47亿吨左右，铁水日均产量为232万吨，较2022年降538万吨。
• 铁矿石表观需求量预计为85359万吨，同比增幅2.0%。

铁矿石库存

• 总库存为19938万吨，环比变化-1141万吨。
• 总库存fe为11763万吨，环比变化-1145万吨。

铁矿石价格与利润

• 中国热卷出口利润为+18.2美金，出口价格为655美金/吨。
• 铁矿石仓单价格未完全展示，但整体市场呈现宽幅震荡运行趋势，需警惕政策风险。

总结

• 钢材市场短期承压，主要受成本松动和需求走弱影响。
• 2023年粗钢供需平衡，内需修复为主，外需变化不大。
• 废钢市场出现分化，部分钢厂废钢到货改善，但整体库存下降。
• 铁矿石市场面临政策风险，价格宽幅震荡，供应端较稳定。