20230403-东兴证券-东兴晨报_11页

报告摘要

文档内容总结

铁矿石行业深度分析

核心内容

铁矿石行业呈现高度集中化特征，全球铁矿石资源和生产主要集中在澳大利亚、巴西、俄罗斯及中国。中国作为全球第二大铁矿石生产国，但资源禀赋较差，平均品位低，且贫矿占比高达80%。全球铁矿石产量和价格受供需关系影响较大，行业正处于新一轮扩产周期，中国通过“基石计划”提升国内矿产量和废钢利用率，以降低对进口的依赖。

主要观点

资源分布：
- 全球铁矿石可用储量约1800亿吨，前三大国为澳大利亚（28.3%）、巴西（18.9%）和俄罗斯（13.9%）。
- 中国前三大铁矿矿区占总资源储量47%，但富矿少，平均品位仅34.5%。
- 全球铁矿石行业CR3为61%，CR5高达75.8%（含中国和乌克兰）。
生产与成本：
- 全球铁矿石年产量约26亿吨，中国产量占全球13.85%（2021年为3.6亿吨）。
- 中国铁矿石生产成本高于全球均值30.7%，全球平均为63.34美元/吨，中国为82.8美元/吨。
- 中国铁矿石进口依赖度降至2013年以来最低，为80.9%。
未来展望：
- 全球铁矿石年均产量增速预计从2017-2021年的-1.3%提升至2022-2026年的2.7%。
- 中国“基石计划”目标到2025年实现国内矿产量3.7亿吨、废钢消耗量3亿吨、海外权益矿2.2亿吨。
- 废钢作为铁元素替代来源，预计2025年中国废钢资源供应总量达3.4亿吨，对铁矿石替代效应增强。
定价权提升：
- 中国铁矿石行业通过供给侧改革、金融工具、贸易手段和资源集团建设提升定价权。
- 相关公司包括鞍钢矿业、河钢资源、海南矿业、金岭矿业等。

A股与港股市场表现

核心内容

2023年4月3日，A股和港股市场整体呈上涨趋势，但部分指数波动较小。

关键信息

A股指数：
- 上证指数：3,296.4（+0.72%）
- 深证成指：11,889.42（+1.39%）
- 创业板：2,440.21（+1.7%）
- 沪深300：4,090.57（+0.98%）
- 中小板：7,888.13（+1.49%）
港股指数：
- 香港恒生：20,415.66（+0.08%）
- 国企指数：6,944.65（-0.35%）

A股新股发行信息

核心内容

本周及日内A股市场有多家新股发行，涵盖机械设备、电子、基础化工、建筑装饰、计算机等行业。

关键信息

本周网上发行新股：
- 华曙高科（机械设备）：26.66元/股（20230404）
- 旺成科技（机械设备）：5.53元/股（20230404）
- 光大同创（电子）：价格未公布（20230406）
- 森泰股份（基础化工）：价格未公布（20230406）
- 恒尚节能（建筑装饰）：价格未公布（20230406）
- 索辰科技（计算机）：价格未公布（20230406）
- 迪尔化工（基础化工）：3.98元/股（20230406）
- 北方长龙（机械设备）：价格未公布（20230407）
- 顾中科技（电子）：价格未公布（20230407）
- 高华科技（电子）：价格未公布（20230407）
日内上市新股：
- 国泰环保（环保）：46.13元/股（20230404）
- 科源制药（医药生物）：44.18元/股（20230404）
- 云天励飞（计算机）：43.92元/股（20230404）
- 华海诚科（电子）：35.00元/股（20230404）

中国中免（601888）：2022年财报分析与2023年展望

核心内容

2022年受疫情影响，中国中免业绩承压，但随着疫情恢复，公司有望实现稳健增长。

关键信息

2022年公司营收544.3亿元（-19.57%），净利润50.3亿元（-47.9%）。
海南离岛免税店总销售额487.1亿元（-19%），公司市占率约75%。
公司布局7家门店，计划2023年拓展新店，受益于出境游复苏。
公司盈利预测为2023-2025年归母净利润119.7亿元、167.9亿元、209.2亿元，维持“强烈推荐”评级。

安迪苏（600299）：2022年年报及2023年展望

核心内容

安迪苏2022年营收增长，但受成本上涨影响，毛利率下滑。公司持续推进“双支柱”战略，巩固蛋氨酸龙头地位。

关键信息

2022年营收145.29亿元（+12.90%），净利润12.47亿元（-15.29%）。
公司蛋氨酸产能持续提升，南京二期项目投产，总产能达35万吨。
特种产品业务收入占比将提升至20%（2026年目标）。
盈利预测为2023-2025年净利润分别为14.37亿元、15.74亿元、17.20亿元，维持“强烈推荐”评级。

仙鹤股份（603733）：2022年业绩与2023年展望

核心内容

仙鹤股份2022年收入增长，但净利润下滑，主要因成本上涨和需求疲软。2023年有望受益于浆价下行和需求回暖。

关键信息

2022年收入77.38亿元（+28.61%），净利润7.10亿元（-30.14%）。
2023年浆价下行，成本压力有望缓解，毛利率有望修复。
公司预计2023-2025年净利润分别为12.32亿元、15.00亿元、18.17亿元，维持“推荐”评级。

中国太保（601601.SH）：2022年年报及2023年展望

核心内容

中国太保2022年营收增长，但净利润下滑，主要因疫情和外部因素影响。2023年有望受益于经济复苏和渠道改革。

关键信息

2022年营收4553.72亿元（+3.3%），净利润246.09亿元（-8.3%）。
寿险新业务价值同比下降31.4%，但下半年有所回升。
银保渠道增长显著，预计2023年银保业务收入持续增长。
盈利预测为2023-2025年净利润分别为280.09亿元、323.74亿元、339.61亿元，维持“推荐”评级。

申洲国际（02313）：2022年业绩与2023年展望

核心内容

申洲国际2022年收入和净利润双增长，受益于国际客户库存去化和国内品牌合作加强。

关键信息

2022年营收277.81亿元（+16.51%），净利润46.53亿元（+35.33%）。
公司毛利率下降，但净利率有所恢复。
随着客户库存去化，公司产能增长将逐步恢复。
盈利预测为2023-2025年净利润分别为50.39亿元、60.01亿元、74.86亿元，维持“强烈推荐”评级。

其他重要公司资讯

特斯拉：2023年第一季度交付量达422,875万辆，同比增长36%。
华为：2022年收入增长0.9%，净利润下滑68.7%。
TCL科技：拟投资15.61亿元布局半导体、新能源、人工智能等领域。
中信股份：2022年净利润754.8亿元，同比增长7.5%。
润和软件：推出基于大模型的AI平台及四款行业应用内测产品。

经济要闻

发改委：推动数字经济高质量发展，加强政策制度建设。
国资委：推动中央企业数字化转型，布局新一代信息技术、人工智能等新兴产业。
银保监会：发布《关于规范信托公司异地部门有关事项的通知》，规范信托业发展。
OPEC+：宣布自愿减产，减产规模约160万桶/日。
意大利：对OpenAI进行数据保护调查，限制ChatGPT使用。

风险提示与免责声明

风险提示：
- 政策执行不及预期、利率上升、库存增长、铁矿价格波动、公司产出低于预期、能源成本上涨等。
- 新品牌孵化效果不及预期、行业新规变化、市场竞争加剧、宏观经济下行、外贸政策变化、人民币汇率波动、原材料价格剧烈波动等。
免责声明：
- 本报告依据公开信息撰写，内容仅供参考，不构成投资建议。
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行业投资评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%；
- 中性：相对市场基准指数收益率-5%至+5%；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对市场基准指数收益率-5%至+5%；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。