20221017-宏源期货-黑色金属（钢材）_消费预期走弱_钢价再度承压_58页_3mb

黑色金属（钢材）市场分析总结

核心内容概述

本文档分析了2022年10月中旬中国黑色金属市场，特别是钢材的供需基本面、价格走势及库存变化。同时，也涵盖了铁矿石市场的情况，包括供需结构、价格变动及出口利润等。

主要观点与关键信息

一、钢材市场

1. 价格走势

• 上周钢材市场价格震荡下跌，唐山螺纹钢价格4010元（-20），华东上海螺纹钢价格3990元（-50）。
• 热卷价格同样下跌，天津热卷3900元（-50），上海热卷3890元（-30）。

2. 供需基本面

• 10月14日，五大品种钢材整体产量下降2.25万吨，库存厂库环比下降12.68万吨，社会库存下降19.13万吨。
• 表观需求994.9万吨（农历同比-0.6%），环比上升117.02万吨。
• 长流程钢厂利润低迷，螺纹钢现金含税利润-39元，热卷-204元。
• 电炉端利润有所恢复，部分区域出现增产操作，电炉开工率39.8%，产能利用率43.4%。

3. 废钢市场

• 废钢价格受成材期货下跌影响，市场出货密集，社会库存持续下滑。
• 废钢到货量回升，147家样本钢厂日均到货25.13万吨，环比增加1.41万吨。
• 废钢库存周期12.71天，较节前增加0.71天。
• 本期147家钢厂废钢库存302.4万吨，环比增加8.08万吨；富宝样本基地废钢库存40.54万吨，环比下降9.55%。

4. 需求与供应

• 2022年粗钢产量同比下降，预计全年消费量下降2.2%。
• 供应端受政策影响，预计全年降产413万吨。
• 库存方面，预计年末库存增至4484万吨，增幅约22.9%。

5. 需求预测

• 8月房地产开发投资当月同比表现较弱，但基建投资有所回暖。
• 钢材需求进入验证期，地产销售与开工未见明显改善，预计需求难有超预期表现。
• 三季度需求表现不佳，钢价宽幅震荡。

二、铁矿石市场

1. 需求与供应

• 铁矿石进口量持续下降，2022年预计进口量110036万吨。
• 国产量保持稳定，2022年预计国产量26361万吨。
• 铁矿石供应合计136397万吨，环比下降2532万吨。

2. 价格走势

• 铁矿石价格承压调整，需求见顶预期增强。
• 10月13日，中国热卷FOB出口价格557美元（-3），出口利润+14.8美元（+4.5）。

3. 出口情况

• 2021年上半年海外制造业库存处于低位，导致出口需求上升。
• 2021年全年粗钢净出口量增长144%。
• 预计2022年粗钢净出口量较2021年增长26.3%。

结论与展望

1. 钢材市场

• 现货点对点利润仍低，部分品种持续亏损。
• 供应端高炉产量相对偏高，整体产量维持高位。
• 需求端受地产拖累，表现偏弱，但基建投资稳步发力。
• 钢价短期内震荡运行，需关注需求恢复的持续性及强度。

2. 铁矿石市场

• 需求见顶预期增强，矿价承压调整。
• 供应端受政策影响，预计全年降产。
• 出口利润有所改善，但整体仍受海外需求影响。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。