20241209-中原证券-计算机行业月报_AI应用潜力亟待释放_禁令下国产化持续深入_24页_2mb

中原证券计算机行业月报（2024年12月）

计算机行业报告指出，2024年我国软件产业增速出现回落。1-10月软件业务收入达到11.06万亿元，同比增长89%，较2023年增速回落24个百分点；利润总额1.3357万亿元，同比增长89%，较2023年增速回落47个百分点，反映出盈利能力压力。尽管如此，国产化进程持续推进。

在国产化领域，AI服务器芯片国产化比例从2023年上半年的10%提升到2024年上半年的20%。尽管12月初美国发布新出口管制措施，将140家中国实体列入清单，但仍观察到产业链加速整合，本地企业积极应对。

算力需求仍然旺盛，英伟达Blackwell芯片虽遭遇产能延迟，但国内外科技巨头资本开支持续增长。海外五大科技巨头2024年第三季度资本开支总额达6042亿美元，同比增长59%；国内互联网厂商资本开支出现边际改善。

AI应用与大模型进展方面，o1推理模型、Gemini、Grok3等新型号发布，推动AIAgent快速发展，带动云业务增长。微软、AWS、Google Cloud相继公布AI业务改良成果，OpenAI推出ChatGPT Pro订阅服务。

投资评级上维持“同步大市”。中信计算机指数11月涨幅位居行业前列，但整体估值已回归历史均值区间。建议关注国产化趋势、算力基础设施及大模型落地机会。