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债市简报总结（2015年5月15日）

核心内容概览

2015年5月15日的债市简报主要围绕银行间与交易所市场的情况展开，包括流动性、利率债、信用债、市场公告、财经要闻等内容。整体来看，市场呈现出收益率下行的趋势，流动性有所改善，信用债市场也出现明显调整。同时，国内财经新闻和海外债市动态也对市场产生了一定影响。

主要观点

1. 流动性分析

• 银行间质押式回购利率：周四银行间质押式回购利率继续小幅回落，各期限利率均出现不同程度的下行。
  • 1天期：下行7BP至1.15%
  • 7天期：下行9BP至2.00%
  • 14天期：下行16BP至2.41%
  • 21天期：下行52BP至2.65%

2. 利率债分析

• 国债收益率：整体继续小幅下行，其中1年期国债收益率下行9BP至2.35%，3年期国债收益率微幅下行8BP至2.85%，10年期国债收益率下行2BP至3.38%。
• 政策性金融债收益率：普遍下行，1年期国开行金融债收益率下行4BP至2.61%，5年期国开行金融债收益率下行3BP至3.53%。

3. 信用债市场

• 银行间信用债收益率：整体明显下行，其中1年期AAA级企业债收益率下行16BP至3.30%，7年期AAA级企业债收益率下行7BP至4.17%。
• AA-级企业债收益率：普遍下行，幅度在4-16BP之间。

4. 债市回顾

• 银行间市场成交情况：
  • 同业拆借成交451笔，总计2588.61亿元，较昨日增加270.54亿元。
  • 质押式回购成交3922笔，总计16250.03亿元，较昨日增加100.96亿元。
  • 买断式回购成交1198笔，总计1150.66亿元，较昨日增加64.92亿元。
  • 现券买卖市场成交4300笔，总计3647.03亿元，较昨日减少191.52亿元。
• 回购利率：隔夜回购利率下行7.5BP至1.139%，7天回购利率下行10.2BP至1.997%，21天回购利率下行69.2BP至2.436%。

5. 交易所市场成交情况

• 上交所：当日债券成交共计941,226.15亿元，其中现券成交14,868.12亿元，回购交易规模为926,358.03亿元。
• 深交所：当日债券成交金额74,036.09亿元，其中现券成交2,120.60亿元，回购交易规模为71,915.49亿元。

关键信息

今日发行债券情况

• 银行间市场：
  • 财政部发行0.5年期国债，金额150亿元，流通上市日2015-5-22。
  • 湖北宜化发行3年期中期票据，金额6亿元，流通上市日2015-5-20。
  • 佰利联发行1年期短期融资券，金额3亿元，流通上市日2015-5-20。
  • 中电投集团发行7年期中期票据，金额40亿元，流通上市日2015-5-21。
  • 其他发行人如四川发展、华谊兄弟、华润股份、国测集团、苏交通、黄河矿业、航天科工、首发集团、青海国资、粤路桥建发、昊元集团、星期六、均胜电子、远东租赁、百业源投资、皖维高新、九江城投等均有债券发行。

昨日上市债券情况

• 银行间市场：
  • 15华能新能CP002（短期融资券，5亿元，票面利率3.85%，上市日收益率3.85%，偏离度-1.54%）。
  • 15重庆农村商行CD014（同业存单，5亿元，票面利率3.8001%，上市日收益率3.80%，偏离度-0.55%）。
  • 15龙源SCP003（短期融资券，20亿元，票面利率3.65%，上市日收益率3.65%，偏离度-0.88%）。
  • 15附息国债05（续发）（国债，302.6亿元，票面利率3.64%，上市日收益率3.64%，偏离度-1.16%）。
  • 其他债券如15东兴证券CP003、15平安CD127、15民生CD036、15南京银行02、15金华银行CD014、15长沙银行CD009、15汉江集团CP002等均有上市。

今日缴款与到期债券

• 缴款债券：

  • 包括15国开11（增发）、15三星MTN001、15厦港务MTN001、15穗地铁MTN002、15云南公开MTN002、15信达SCP004、15八钢SCP001、15大眾CP001、15广交投CP001、15株城发CP001、15常高新CP001、15春和CP001、15杭钢CP001、15北方水泥SCP001、15国投新集CP001、15苏州银行二级资本债券等。

• 到期债券：

  • 包括15中信CD006、15光大CD019、15浦发CD052、14中粮SCP005、14北车SCP008、14华电SCP008、14鲁高速SCP006、14招行CD012、14北京银行CD008、14浦发CD023、14方正CP001、14北方水泥CP001、14吉利CP001、14海沧投资CP001、14津太钢CP001、14赛格股份CP001、13钟宏达、12绵阳科发债、112084.SZ（ST万家债）等。

风险提示

• 不良贷款余额：截至2014年底，中国银行业不良贷款余额达1.43万亿元，比去年初增加2574亿元，不良贷款率1.60%，主要集中在农村金融机构和政策性银行。

海外债市动态

美国市场

• 国债走势：5月12日美国国债持稳，10年期国债收益率报2.28%，30年期国债收益率报3.03%。
• 市场情绪：投资者对国债收益率上升有所反应，但市场整体趋于稳定。

欧洲市场

• 国债收益率：5月12日欧元区国债收益率攀升，10年期德债收益率上扬7个基点至0.67%。
• 市场影响：投资者对超低收益率感到不安，同时油价上涨引发通胀预期上升，导致国债市场波动。

投资评级与免责声明

• 投资评级体系：基于安全性、收益性、流动性三个维度，分为两全级、配置级、投资级和回避级。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，不构成对证券买卖的出价或询价，也不承担由此产生的任何损失。

总结

综上所述，5月15日债市整体呈现收益率下行趋势，流动性有所改善，信用债市场也出现明显调整。市场公告和财经要闻显示，国内证券行业在创新发展方面取得进展，同时面临一定的风险。海外债市方面，美国国债市场相对稳定，欧洲市场则因通胀预期和风险偏好变化而波动。投资者需注意市场变化及政策动向，合理配置资产。