20201110-开源证券-通信行业点评报告_压制局势改善_通信板块估值有望修复_6页_610kb

报告摘要

通信行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2020年11月通信行业的投资前景，指出随着美国大选结果尘埃落定，国际局势有望趋稳，通信行业估值有望修复。同时，5G建设持续推进，相关企业业绩稳中向好，为行业带来新的增长机遇。

主要观点

国际局势改善：拜登当选美国总统后，中美贸易摩擦可能阶段性缓和，有助于通信行业摆脱特朗普政府的打压政策，改善外部环境。
通信板块估值偏低：尽管通信公司业绩表现良好，但受制于外部环境因素，多数公司估值增长不及预期，处于市场低估阶段。
5G建设持续推进：我国5G基站建设保持适度超前，5G“黄金频段”700MHz进程加速，新一轮集采即将开启，将推动行业增长。
5G应用落地：车联网、5G消息、5G专网等重大项目持续推进，5G将赋能各行各业，实现从“能用”到“好用”的跨越。
基金持仓处于低配：当前通信板块基金持仓比例较低，与4G巅峰时期相比仍有较大提升空间。

关键信息

估值与股价表现

设备集成：多数公司股价表现不佳，如中兴通讯（-6.24%）、京信通信（-13.79%）、烽火通信（-9.01%）等；但邦讯技术（111.14%）和鼎信通讯（2.25%）实现显著增长。
运营商及增值服务：中国联通（20.00%）、天源迪科（25.04%）、爱施德（33.76%）等公司股价有所回升。
光器件：新易盛（13.43%）、天孚通信（13.50%）、光库科技（22.46%）等公司股价表现较好，而剑桥科技（-46.69%）和太辰光（5.89%）则表现不佳。
无线射频及配套：新雷能（47.14%）、中光防雷（57.19%）、金信诺（26.52%）、和而泰（14.25%）等公司股价表现较好，而大富科技（-7.35%）、武汉凡谷（-17.04%）、世嘉科技（-27.07%）等公司股价下跌。
IDC及企业网：万国数据（14.16%）股价上涨，但光环新网（-22.27%）、星网锐捷（-25.04%）、数据港（-26.22%）等公司股价下跌。
物联网及5G应用：部分公司如东软载波（21.64%）、天喻信息（20.38%）、宜通世纪（26.12%）股价表现较好，而高新兴（-17.78%）、华胜天成（-22.63%）、日海智能（-21.51%）等公司股价下跌。
云视频：亿联网络（1.75%）、会畅通讯（17.27%）等公司股价有所回升。
光纤光缆：永鼎股份（60.25%）股价大幅上涨，其他公司如亨通光电（-5.71%）、中天科技（0.25%）、通鼎互联（-3.92%）、长飞光纤（-4.98%）等公司股价表现分化。
工程、设计：恒实科技（31.85%）、吉大通信（27.29%）等公司股价上涨，而中贝通信（-14.53%）、纵横通信（-23.71%）、润建股份（-5.24%）等公司股价下跌。
专网：佳讯飞鸿（28.22%）股价上涨，海能达（-1.48%）股价小幅下跌。
军工/北斗导航：杰赛科技（25.99%）、星网宇达（25.96%）等公司股价表现较好，而海格通信（-10.34%）、华力创通（-1.98%）、合众思壮（-15.16%）等公司股价下跌。
广电及量子通信：中信国安（10.08%）股价上涨，国盾量子（-22.66%）股价下跌。