20210222-首创证券-通信行业周报_伯克希尔建仓威瑞森_关注通信板块估值修复_7页_922kb

通信行业周报总结

核心内容

本报告由李嘉宝撰写，内容聚焦于通信行业近期的市场表现、投资建议及行业动态，整体评级为“看好”。

1. 伯克希尔建仓威瑞森，关注通信板块估值修复

• 伯克希尔哈撒韦在2020年四季度末建仓威瑞森电信（Verizon），持有1.47亿股，市值约86.20亿美元，占投资组合比重3.19%，位列第六大重仓股。
• 威瑞森电信当前市净率（MRQ）约为3.4倍，股息率约为4.40%。
• 威瑞森电信股价在伯克希尔持仓报告披露前一年下跌约4%，同期标普500指数上涨约17%；报告披露后股价上涨约4%，标普500指数下跌约1%。
• 伯克希尔建仓稳健品种可能引发市场对通信行业及其他低迷板块的重新评估，估值修复与一季报行情值得关注。

2. 通信板块表现

• 上周通信行业整体上涨3.48%，17个子版块全部上涨，涨幅居前的子版块包括：小基站、网络优化运维、射频器件、电信运营、线缆。
• 涨幅居前的个股包括：邦讯技术（+29.15%）、大唐电信（+20.94%）、春兴精工（+18.10%）、日海智能（+15.43%）、立昂技术（+12.34%）。
• 跌幅居前的个股包括：移远通信（-4.18%）、亿联网络（-3.24%）、闻泰科技（-1.16%）、梦网科技（+0.64%）、恒信东方（+2.00%）等。

3. 行业要闻

• 中国联通：2020年4G用户净增1641.5万户，累计达2.70亿户；固网宽带用户净增261.7万户。
• 中国电信：5G套餐用户达8650万户，完成全年增长目标；有线宽带用户净增540万户。
• 中国移动：5G套餐客户达1.65亿户，两倍于既定增长目标；4G用户净增1729.2万户。
• 中国物联网市场：预计2024年支出将达约3000亿美元，未来5年复合增长率13.0%。
• 工信部政策：印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》，目标到2023年实现工业互联网新型基础设施建设、生态健全及应用推广。

4. 上市公司动态

• 海能达：中标深圳地铁专用通信系统设备及服务采购项目，中标金额2.2596亿元，占公司2019年营业收入的2.88%。
• 会畅通讯：拟通过特定对象发行A股股票募集111,633.09万元，用于超视云平台研发及产业化等项目。

主要观点

• 通信行业整体表现优于大盘，估值处于历史低位，具备修复潜力。
• 一季报业绩兑现预期增强，建议关注业绩预期良好、安全边际较佳的个股，如：光环新网、会畅通讯、天孚通信、新易盛、中际旭创。
• 通信行业在2020年全年业绩实现同比改善，光模块、云视频、物联网等细分领域增长显著。
• 2024年中国物联网市场有望成为全球最大市场，增速强劲，应用场景丰富。

关键信息

• 市场数据：通信指数（中信）PE-TTM约29倍，处于近十年较低水平。
• 风险提示：包括疫情扩散、贸易战升级、政策落地不及预期、产业技术发展不及预期、并购结果不及预期、行业竞争风险等。
• 投资建议：建议中长期关注通信板块，把握估值修复与业绩增长机会。

投资提示

• 本周部分公司召开股东大会，包括：东软载波、剑桥科技、亨通光电等。
• 投资者应关注市场变化，独立评估信息与观点，并考虑自身投资需求及风险承受能力。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数涨跌幅进行评估。
• 股票评级分为买入、增持、中性、减持；行业评级分为看好、中性、看淡。

分析师简介

• 李嘉宝，通信行业首席分析师，拥有光学工程博士背景，具备4年证券从业经历。

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