20260721-大越期货-贵金属早报_23页_977kb

报告摘要

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年7月21日发布的贵金属早报，主要分析了当日黄金与白银的市场走势及影响因素。报告强调了当前市场环境中的多空因素，结合基本面、持仓数据、价差结构及预期事件，为投资者提供了市场参考。

基本面：美伊局势持续升级，但调停方提议停火十天，金价震荡。经济衰退预期升温及特朗普关税风波对金价形成支撑。
利多因素：
- 全球动荡，中东停火
- 影子美联储显著，美联储新主席将上任
- 经济衰退预期升温
- 特朗普关税风波再起
利空因素：
- 美伊局势再度升级，油价高涨
- 美联储加息预期升温
- 俄乌和谈预期乐观
- 对等关税失效
逻辑分析：尽管美伊冲突加剧导致油价上涨，但中期选举带来的不确定性及宽松政策预期仍对金价形成支撑。
风险点：油价持续上涨可能使资金撤离贵金属市场；特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息及俄乌冲突结束均可能对金价造成压力。
盘面表现：
- COMEX黄金期货下跌0.17%，报4011.8美元/盎司
- 沪金期货上涨0.27%，报874.24元/克
- 沪金溢价扩大至1.43元/克
- 金价与油价的负相关性减弱
持仓数据：
- 沪金前二十持仓净多，但主力多单减少
- 沪金仓单减少6千克，偏空
技术面：
- 20日均线向下，K线在均线下方，偏空

基本面：美伊停火提议及关税摩擦推动银价震荡收涨。
利多因素：
- 全球动荡，中东停火
- 影子美联储显著，美联储新主席将上任
- 特朗普关税风波再起
- 光伏、科技板块对银价有所支撑
- 现货库存低，供应短缺博弈火热
利空因素：
- 美伊局势再度升级，油价高涨
- 美联储加息预期升温
- 风险偏好恶化
- 俄乌和谈预期乐观
逻辑分析：银价跟随金价回吐涨幅，但中期选举带来的不确定性及宽松政策预期仍为银价提供支撑。
风险点：油价上涨可能使资金撤离贵金属市场；特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息及俄乌冲突结束均可能对银价造成压力。
盘面表现：
- COMEX白银期货上涨0.60%，报56.665美元/盎司
- 沪银期货上涨1.22%，报13753元/千克
- 沪银溢价维持在1440元/千克左右
持仓数据：
- 沪银前二十持仓净空，但主力空单增加
- 沪银仓单减少12174千克，偏多
技术面：
- 20日均线向下，K线在均线下方，偏空