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2026年7月21日贵金属市场总结

一、核心内容概览

2026年7月21日，国内与国际贵金属市场整体呈现震荡格局，黄金价格受到多重宏观利空影响持续承压，白银、铂金与钯金则表现出一定的抗跌性。同时，市场对宏观经济、地缘政治及流动性变化保持高度关注，投资策略以观望为主，部分品种存在做多或做空机会。

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二、国内期货市场表现

品种	7月20日	7月17日	涨跌	涨跌幅	单位
AU2608合约	874.24	873.72	0.52	0.06%	元/克
AG2608合约	13753	13522	231	1.71%	元/千克
PT2608合约	392.75	392.15	0.60	0.15%	元/克
PD2608合约	293.10	294.45	-1.35	-0.46%	元/克

• 黄金：AU2608合约微涨0.06%，黄金TD-沪金主力合约基差收窄，表明现货与期货价格趋于一致。
• 白银：AG2608合约上涨1.71%，白银TD-沪银主力合约基差收窄，显示白银市场表现相对稳健。
• 铂金：PT2608合约微涨0.15%，铂金价格相对金银表现更强。
• 钯金：PD2608合约下跌0.46%，钯金价格表现较弱，可能受市场供需变化影响。

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三、外盘期货市场表现

品种	7月20日	7月17日	涨跌	涨跌幅	单位
COMEX黄金主力合约	4011.80	4023.00	-11.20	-0.28%	美元/盎司
COMEX白银主力合约	56.67	56.22	0.45	0.79%	美元/盎司
NYMEX铂金主力合约	1601.40	1603.50	-2.10	-0.13%	美元/盎司
NYMEX钯金主力合约	1256.50	1250.00	6.50	0.52%	美元/盎司

• 黄金：COMEX黄金主力合约小幅下跌0.28%，受美元指数走强影响。
• 白银：COMEX白银主力合约微涨0.79%，市场对白银的需求有所改善。
• 铂金：NYMEX铂金主力合约微跌0.13%，表现弱于钯金。
• 钯金：NYMEX钯金主力合约上涨0.52%，受益于需求改善。

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四、现货价格表现

品种	现值	前值	涨跌	涨跌幅	单位
伦敦金	4008.08	4018.44	-10.36	-0.26%	美元/盎司
伦敦银	56.31	55.91	0.40	0.72%	美元/盎司
现货铂金	1586.10	1571.75	14.35	0.91%	美元/盎司
现货钯金	1268.80	1239.25	29.55	2.38%	美元/盎司

• 黄金：伦敦金小幅下跌0.26%，金价持续承压。
• 白银：伦敦银微涨0.72%，市场对白银的预期有所回升。
• 铂金：现货铂金上涨0.91%，需求改善支撑价格。
• 钯金：现货钯金上涨2.38%，涨幅显著，显示市场对钯金需求的乐观预期。

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五、基差与比价分析

品种	现值	前值	涨跌	历史1年分位数
黄金TD-沪金主力	-1.34	-2.47	1.13	82.30%
白银TD-沪银主力	-39	-51	12	83.10%
伦敦金-COMEX金	-3.72	-4.56	0.84	84.80%
伦敦银-COMEX银	-0.35	-0.31	-0.04	21.40%

• 黄金：黄金TD与沪金主力合约基差收窄，显示市场对黄金价格的预期趋于一致。
• 白银：白银TD与沪银主力合约基差收窄，市场对白银的预期也趋于稳定。
• 伦敦金与COMEX金：伦敦金与COMEX金的基差收窄，黄金价格整体偏弱。
• 伦敦银与COMEX银：伦敦银与COMEX银的基差微幅收窄，市场对白银的预期略有波动。

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六、比价表现

品种	现值	前值	涨跌	涨跌幅
COMEX金/银	70.80	71.56	-0.76	-1.06%
上期所金/银	63.57	64.61	-1.05	-1.62%
NYMEX铂/钯	1.27	1.28	-0.01	-0.65%
广期所铂/钯	1.34	1.33	0.01	0.61%

• 金银比：COMEX与上期所金银比均小幅下跌，显示白银相对黄金表现更优。
• 铂钯比：NYMEX铂/钯比微跌0.65%，广期所铂/钯比微涨0.61%，铂钯价格相对稳定。

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七、利率与汇率

品种	现值	前值	涨跌	涨跌幅	单位
10年期美债收益率	4.60	4.55	0.05	1.1%	%
2年期美债收益率	4.21	4.18	0.03	0.7%	%
10年期TIPS国债收益率	2.35	2.31	0.04	1.7%	%
美元指数	100.97	100.76	0.21	0.20%	/
离岸人民币汇率	6.7692	6.7782	-0.0090	-0.13%	/

• 利率：美国10年期与2年期美债收益率小幅上涨，显示市场对经济前景的预期有所升温。
• 汇率：美元指数微涨0.20%，人民币汇率微跌0.13%，美元走强对黄金形成压力。

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八、库存与持仓

品种	现值	前值	涨跌	涨跌幅	单位
上期所黄金库存	112641	112647	-6	-0.01%	千克
上期所白银库存	977865	990039	-12174	-1.23%	千克
COMEX黄金库存	27070507	27118902	-48395	-0.18%	盎司
COMEX白银库存	328527455	328527453	2	0.00%	盎司
COMEX黄金注册仓单	14779412	14780287	-876	-0.01%	盎司
COMEX白银注册仓单	95806176	95806176	0	0.00%	盎司
SPRD黄金ETF持仓	1004	999	4.57	0.46%	吨
SLV白银ETF持仓	15053	15061	-8.44	-0.06%	吨

• 黄金库存：上期所黄金库存微降，COMEX黄金库存小幅下降，显示市场对黄金的持有意愿略有下降。
• 白银库存：上期所白银库存下降1.23%，COMEX白银库存微增，市场对白银的持仓趋于稳定。
• ETF持仓：SPRD黄金ETF持仓微增，SLV白银ETF持仓微降，显示黄金ETF投资者情绪略显积极，白银ETF则偏谨慎。

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九、市场观点

• 黄金：受多重宏观利空影响，黄金价格持续承压，短期预计震荡偏弱，若跌破3950美元支撑可能进一步下挫，若反弹至4050-4100美元可尝试做空。
• 白银：短期偏弱震荡，建议逢低做多金银比。
• 铂钯：受益于需求改善，价格相对金银更强，建议在宏观利空消化后尝试做多。

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数据来源：Wind、广发期货研究所
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。