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报告摘要
贵金属早报总结 —— 2026年3月6日
核心内容概述
本报告对2026年3月6日贵金属市场进行了全面分析，涵盖黄金与白银的行情回顾、基本面分析、持仓变化及未来展望。报告指出，市场整体情绪偏弱，金价与银价均受到多重因素影响，呈现震荡回落态势。同时，报告关注了即将公布的多项重要经济数据及政策动态，对市场走势产生关键影响。
今日市场概况
| 品种 | 最新价 | 涨跌幅(%) | 涨跌额 |
|---|---|---|---|
| 沪金2604 | 1152 | +0.46% | +5.22 |
| 沪银2604 | 21639 | +1.96% | +417 |
| COMEX黄金2604 | 5093.30 | -0.81% | -41.40 |
| COMEX白银2605 | 82.52 | -0.80% | -0.664 |
| SGE黄金T+D | 1148.56 | -0.22% | -2.49 |
| SGE白银T+D | 21068 | -0.69% | -147 |
| 伦敦金现 | 5084.69 | -0.70% | -35.85 |
| 伦敦银现 | 82.257 | -1.54% | -4.00 |
黄金分析
基本面
- 市场等待非农数据，黄金价格因波兰拟售黄金储备而回落。
- 美国三大股指全线收跌，欧洲股市也全线下跌。
- 美债收益率上涨，美元指数小幅上涨。
- COMEX黄金期货下跌0.81%，沪金溢价收敛至4元/克。
持仓数据
- 沪金前二十持仓：多单量减少7,826手，空单量增加275手，净持仓减少8,101手，降幅为6.70%。
- SPDR黄金ETF持仓未提及具体变动。
市场预期
- 今日关注美国2月非农数据、欧元区GDP修正值及美联储与欧央行委员讲话。
- 波兰售金对金价有短期打压作用，但金价已止跌回升。
- 长期看，宏观环境仍支撑金价，但短期波动较大。
利多因素
- 全球动荡，美伊局势紧张
- 影子美联储显著，宽松预期升温
- 美元大幅下挫
- 特朗普关税风波再起
利空因素
- 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退
- 美联储将开始暂停降息
- 俄乌和谈预期乐观
- 对等关税失效
风险点
- 特朗普冲击
- 美国经济预期改善
- 日央行大幅加息
- 俄乌冲突结束
- 黑天鹅事件
白银分析
基本面
- 银价跟随金价回落，市场情绪低迷。
- 美国三大股指全线收跌，欧洲股市也全线下跌。
- 美债收益率上涨，美元指数小幅上涨。
- COMEX白银期货下跌0.80%，沪银溢价扩大约2650元/千克。
持仓数据
- 沪银前二十持仓：多单量减少6,135手，空单量减少6,777手，净持仓增加642手，增幅为47.14%。
- 银价走势偏弱，现货库存低，供应短缺博弈火热。
市场预期
- 银价受风险偏好低迷影响，情绪难以恢复。
- 银价可能继续承压，但需关注光伏、科技板块对银价的支撑作用。
利多因素
- 全球动荡，美伊局势紧张
- 影子美联储显著，宽松预期升温
- 光伏、科技板块对银价有所支撑
- 现货库存低，供应短缺博弈火热
利空因素
- 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退
- 美联储将开始暂停降息
- 风险偏好再度恶化
- 俄乌和谈预期乐观
风险点
- 特朗普冲击
- 美国经济预期改善
- 日央行大幅加息
- 俄乌冲突结束
- 黑天鹅事件
今日关注事项
| 时间 | 事项说明 |
|---|---|
| 15:00 | 十四届全国人大四次会议经济主题记者会 |
| 18:00 | 欧元区第四季度GDP修正值，欧洲央行管委温施讲话 |
| 21:30 | 美国2月非农就业人口变动、失业率，美国1月零售销售 |
| 23:00 | 美国12月商业库存 |
| 23:15 | 美国旧金山联储主席戴利和费城联储主席保尔森参加小组讨论 |
| 次日00:30 | 美国堪萨斯城联储主席Schmid谈论货币政策和经济前景，美联储理事米兰在CNBC上讲话 |
| 次日01:00 | 欧洲央行执委施纳贝尔发表讲话 |
| 次日02:20 | 2028年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯发表讲话 |
| 次日02:30 | 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就美元避险地位发表讲话、澳洲联储副主席豪泽讲话 |
金银价差分析
黄金价差
- 沪金12-6价差：波动依旧较大，但整体较为平稳。
- 沪金12-4价差：显示价格结构变化，但未给出具体数值。
白银价差
- 沪银12-4价差：波动极大，处于历史极值状态。
- 沪银12-6价差：未提及具体数据，但近3年价差终值为465元/千克。
外盘与内盘比较
- 伦敦金现与美元指数呈负相关，金价下跌伴随美元指数上涨。
- 伦敦银现与美元指数也呈负相关，银价下跌伴随美元指数上涨。
- 黄金内外价差波动较大，但整体平稳；白银内外价差波动剧烈，仍处历史高位。
风险提示
- 市场风险：全球局势动荡、美联储政策变化、美国经济预期改善等。
- 政策风险：波兰售金、日央行加息、俄乌冲突走向等。
- 黑天鹅事件：可能对贵金属市场造成突发冲击。
免责声明
- 本报告为大越期货股份有限公司提供，不构成任何投资建议。
- 报告基于公开资料及研究分析，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
- 投资者应独立判断，谨慎操作，市场有风险，投资需谨慎。
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