20221106-银河期货-钢材_政策预期转向_钢价触底反弹_26页_1mb

钢材市场分析总结

核心内容

供给情况

• 螺纹钢：本周小样本产量为298.55万吨，环比下降6.47%。
• 热卷：本周小样本产量为308.22万吨，环比下降3.63%。
• 高炉铁水：247钢厂日均产量为232.82万吨，环比下降3.56%。
• 电炉产能利用率：富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率为51.2%，环比上升0.8%。
• 成本与利润：
  • 华北长流程螺纹钢现金含税成本为3827元/吨，利润为-187元/吨。
  • 华东平电电炉成本为3684元/吨，利润为-5元/吨；谷电电炉成本为3520元/吨，利润为160元/吨。

需求情况

• 螺纹钢表需：上周小样本表需为332.01万吨，同比增加13%，环比增加7.05万吨。
• 热卷表需：上周小样本表需为319.02万吨，同比增加6.6%，环比减少2.35万吨。
• 建材需求：近期华南疫情扩散，影响下游需求，建材需求步入淡季。
• 基建需求：水泥磨机开工和混凝土发运量环比下行，显示基建需求减弱。

库存情况

• 螺纹钢库存：厂内库存减少10.52万吨，社会库存减少22.94万吨，总体库存减少33.46万吨。
• 热卷库存：厂库增加2.02万吨，社库减少12.82万吨，总体库存减少10.8万吨。

主要观点

钢价走势

• 受政策预期转向和市场传闻利好影响，钢价出现反弹。
• 然而，卫健委强调坚持“动态清零”政策，短期盘面反弹受阻。
• 11月美联储加息75个基点，但后续大幅加息概率降低，关注美国核心PCE物价指数变化。
• 综合来看，预计钢价短期以震荡偏弱运行为主。

市场策略

• 单边操作：3400附近多单可逢高止盈，关注右侧回调做多机会。
• 套利操作：建议观望为主。
• 期权操作：建议观望。

关键信息

国内外宏观数据

• 国内政策：卫健委坚持“动态清零”政策，强调疫情防控与经济社会发展的平衡。
• 经济政策：提高劳动报酬在初次分配中的比重，完善税收调节机制，推进房地产税立法。
• 房地产市场：30城商品房成交面积下降，显示市场疲软。
• 美国经济：
  • 美联储加息75个基点，联邦基金利率目标区间上调至3.75%至4%。
  • 美国10月29日当周初请失业金人数为21.7万，低于预期。
  • 美联储预计将继续加息以控制通胀。
  • 全球制造业采购经理指数（PMI）降至49.4%，进入收缩区间。

钢材供需平衡

• 粗钢产量：2022年全年粗钢产量预计减少738万吨，主要由废钢产钢贡献。
• 需求预测：粗钢内需全年预计同比下降1.48%，10-12月同比分别为20.8%、10%、-12%。
• 库存趋势：全年钢材库存小幅去库。

数据图表参考

• 螺纹钢和热卷的现货价格、基差、价差等数据均显示市场存在波动。
• 水泥开工和混凝土发运量数据反映基建需求减弱。
• 电炉利润情况显示华东地区仍有盈利，而四川地区因电费上涨导致电炉减产。

作者信息

• 作者：尉俊毅
• 机构：银河期货黑色组
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