20221106-东吴期货-钢材周报_需求超预期_盘面反弹_20页_797kb

东吴期货周度观点总结

核心内容

本周钢材市场呈现震荡走势，螺纹钢和热卷价格小幅上涨，主要得益于供应端的回落和需求端的韧性。尽管需求持续性仍存疑，但短期内市场表现相对稳定。

主要观点

• 供应端逐步回落：
  五大品种钢材产量环比下降20.76万吨，降幅2.1%。北方钢厂主动减产，导致整体供应水平下降。

  • 螺纹钢周度产量298.55万吨，环比减少6.47万吨，同比增加10.15万吨。
  • 热卷周度产量308.22万吨，环比减少3.63万吨，同比增加11.09万吨。
  • 生铁产量环比下降3.56万吨，日均产量232.82万吨。高炉产能利用率86.31%，环比下降1.32%。
  • 短流程钢厂产能利用率有所回升，但受废钢库存不高影响，产量回升空间有限。

• 需求端略超预期：
  螺纹钢周度表观需求332.01万吨，环比增加7.05万吨，同比增加39.16万吨，需求仍保持一定韧性。

  • 热卷周度表观需求319.02万吨，环比减少2.35万吨，同比增加19.74万吨，短期需求表现良好。
  • 建筑钢材日成交量五日均值16.93万吨，较前一周均值增长13.14%，显示需求有所回暖。

• 库存水平较低：
  螺纹钢总库存586.12万吨，环比减少33.46万吨，去库速度加快。

  • 热卷总库存319.71万吨，环比下降10.8万吨，去库相对中性。
  • 库存水平整体偏低，若11月继续去库，库存将降至较低水平。

关键信息

• 价格走势：
  螺纹钢和热卷价格在周内小幅反弹，主要因供应减少和需求韧性。

  • 螺纹钢现货价格在3770元/吨左右，基差226元/吨。
  • 热卷现货价格在3750元/吨左右，基差134元/吨。
  • 卷螺差为-20元/吨，显示热卷价格略低于螺纹钢。

• 利润情况：

  • 长流程螺纹钢利润有所改善，短流程螺纹钢利润则因成本上升而承压。
  • 长流程热卷利润保持稳定，短流程热卷利润略有下降。

• 风险提示：

  • 供应大幅下降可能带来上行风险。
  • 需求回升的持续性仍需观察。

数据图表概览

• 供应端：

  • 螺纹钢和热卷产量均环比下降，显示供应收缩。
  • 生铁产量和高炉产能利用率均有所回落，短流程产能利用率回升但受限。

• 需求端：

  • 螺纹钢表观需求持续回升，热卷需求保持稳定。
  • 建筑钢材成交量明显增长，带动表观需求上升。

• 库存情况：

  • 螺纹钢和热卷库存均呈现下降趋势，但热卷库存下降幅度较小。

• 价格与基差：

  • 螺纹钢和热卷现货价格小幅上涨，基差有所改善。
  • 卷螺差为负，显示热卷价格相对螺纹钢偏弱。

总结

本周钢材市场呈现震荡格局，供应端主动减产与需求端韧性支撑共同推动价格小幅反弹。螺纹钢和热卷库存持续去化，但需求的持续性仍需关注。短期来看，市场或将继续维持震荡走势，建议投资者关注供应减产的持续性与需求回升的稳定性。